(Sista artikeln i Chuseok-helgen) Tankar om kollapsen av den amerikanska dollarns hegemoni Den mest grundläggande axeln som stöder den globala ekonomin idag är dollarn. Gränsöverskridande uppgörelser, handel, tillgångsvärdering och till och med centralbankens valutareserver kretsar kring dollarn. Men hur länge kan detta system pågå? Hegemoni har alltid byggts på teknik, system och förtroende, och ingen hegemoni har någonsin varat för att leva. Liksom det brittiska pundet ger dollarn också en antydan om risken för "kollaps". Denna kollaps kommer dock inte att vara lika plötslig som ett krig eller en finanskris. Snarare är det sannolikt ett strukturellt skifte som sker långsamt mitt i teknikens utveckling, förändringar i institutioner och omstruktureringen av förtroendet. Förenta staterna befinner sig nu vid denna brytpunkt. Om dollarns hegemoni inte härrörde från "valutans makt" utan från USA:s institutionella grundvalar: fria marknader, rättssäkerhet och förtroende, då kommer dess kollaps också att börja inte bara som en fråga om växelkurser, utan från en förändring av värdesystemet. Därför, när vi diskuterar framtiden för dollarns hegemoni, frågar vi: "Kommer den att kollapsa?" Snarare än "Vilken form kommer den att utveckla?" Du borde fråga. Vem kommer att bli nästa steg i huvudpersonen i dollarns hegemoni? 1. "Teknologi, arbete och institutioner" - Kärnan i varför staten misslyckas är enkel men ändå grundläggande. 2. När dessa tre saker är organiskt sammanlänkade växer ett land och behåller sin hegemoni. 3. Om vi applicerar denna logik på den digitala valutans era kan vi se varför USA har avskaffat CBDC (digital centralbanksvaluta) och går mot en stablecoin-centrerad strategi. 4. CBDC är helt "kontrollerade penningsystem" som utfärdas av centralbanker och kan spåra alla transaktioner i realtid. 5. Det är tekniskt effektivt, men det står i direkt konflikt med de grundläggande värderingarna i det amerikanska samhället. 6. Förenta staterna har varit extremt känsligt för utvidgningen av regeringens makt sedan dess grundande. Till och med när Federal Reserve (Fed) grundades 1913 fanns det en stark motreaktion mot "centraliserad finansiell kontroll". 7. I ett sådant land är det svårt att acceptera ett system där centralbanken övervakar alla medborgares transaktioner i realtid. 8. Den amerikanska ekonomin har utvecklats baserat på privatledd innovation, inte regering. AI, halvledare, internet och till och med förtroendet för dollarn stöddes av det privata finansiella systemet snarare än regeringen. 9. CBDC:er placeras direkt med denna tradition. 10. USA försöker välja en "marknadsbaserad digital dollar" istället för en "kontrollerad digital valuta". 11. I centrum av allt finns stablecoins. Stablecoins är knutna till dollarn, men de är digitala dollar som utfärdas av privata företag och handlas transparent på blockkedjan. 12. Detta är en struktur som kan upprätthålla dollarns förtroende samtidigt som marknadsinnovation och global skalbarhet säkerställs. 13. Hittills har dollarns hegemoni upprätthållits inom ramen för "amerikanska statsobligationer→ global uppgörelse → efterfrågan på dollar". 14. Stablecoins är en form av överföring av detta system till blockkedjan. 15. Med andra ord, om dollarn blir standard i digital betalningsinfrastruktur, kommer dollarns hegemoni att stärkas. 16. Främjande av privat konkurrens och innovation USDC (Circle), PYUSD (PayPal), JPM Coin (JPMorgan), etc. Stora finansinstitut och teknikföretag har redan börjat ge ut stablecoins. 17. Detta är en form av privatledd "digital dollarmarknad", och den amerikanska regeringen närmar sig detta ekosystem med en strategi för att "övervaka men inte kontrollera". 18. Vapenisering av den globala likviditeten Stablecoins kan överföras från var som helst i världen med en enda smartphone. 19. Detta är snabbare och billigare än det traditionella SWIFT-systemet. 20. Om världen skulle använda stablecoins som betalningsmedel, Det är "globaliseringen av den digitala dollarn" – det blir en ny form av hegemoni för USA. 21. Bitcoin är inte bara en tillgång. Den fungerar som den "grundläggande säkerheten" för hela ekosystemet för virtuella tillgångar. 22. Om Bitcoin kollapsar kommer förtroendet för stablecoins och hela den digitala tillgångsmarknaden att skakas. 23. Detta är som en struktur där hela marknaden kollapsar när krediten för den underliggande säkerheten skakas på RP (Repurchase Conditional Bond) eller MMF-marknaden för ett värdepappersbolag. 24. Därför kontrollerar USA inte officiellt Bitcoin, utan går mot att erkänna och institutionalisera det i viss utsträckning. 25. Det handlar inte bara om "avreglering" utan om strategisk förvaltning för att upprätthålla det grundläggande förtroendet för det digitala finansiella ekosystemet. 26. Utvecklingen av dollarhegemoni kommer från "förtroende, inte kontroll" 27. CBDC:er erbjuder effektivitet, men de hotar förtroendet. 28. Stablecoins har mindre kontroll, men de skapar förtroende. 29. I slutändan är den väg som Förenta staterna har valt inte en fråga om "teknik" utan en fråga om "filosofi". 30. Dollarns hegemoni upprätthålls inte bara av militär makt eller räntepolitik. 31. Grunden är förtroendet för den fria marknaden och de institutioner och den teknik som ligger till grund för detta förtroende. 32. Om CBDC är "kontrollvalutan", Stablecoins är "förtroendets valuta". 33. Och hegemonin innehas alltid av den som har förtroende. 34. USA kommer inte att vara ett "land som inte antar CBDC", utan "ett land som kan behålla sin hegemoni utan CBDC." 35. Det är dollarns kraft, och stablecoins är den digitala versionen av den kraften.