(Chuseok-loman viimeinen artikkeli) Ajatuksia Yhdysvaltain dollarin hegemonian romahtamisesta Perustavanlaatuisin akseli, joka tukee maailmantaloutta tällä hetkellä, on dollari. Rajat ylittävät selvitykset, kauppa, omaisuuden arvostus ja jopa keskuspankin valuuttavarannot pyörivät dollarin ympärillä. Mutta kuinka kauan tämä järjestelmä voi kestää? Hegemonia on aina rakentunut teknologian, järjestelmien ja luottamuksen varaan, eikä mikään hegemonia ole koskaan kestänyt. Kuten Ison-Britannian punta, myös dollari vihjaa "romahduksen" mahdollisuudesta. Tämä romahdus ei kuitenkaan tule olemaan yhtä äkillinen kuin sota tai rahoituskriisi. Pikemminkin se on todennäköisesti rakenteellinen muutos, joka tapahtuu hitaasti teknologian kehityksen, instituutioiden muutosten ja luottamuksen uudelleenjärjestelyn keskellä. Yhdysvallat seisoo nyt tuossa käännekohdassa. Jos dollarin hegemonia ei johtunut pelkästä "valuutan vallasta" vaan Yhdysvaltojen institutionaalisista perusteista: vapaista markkinoista, oikeusvaltioperiaatteesta ja luottamuksesta, silloin sen romahdus ei myöskään ala vain valuuttakursseista, vaan arvojärjestelmän muutoksesta. Siksi, kun keskustelemme dollarin hegemonian tulevaisuudesta, kysymme: "Romahtaako se?" Sen sijaan, että kysyisit "Missä muodossa se kehittyy?" Sinun pitäisi kysyä. Kuka on dollarihegemonian seuraava vaiheen päähenkilö? 1. "Teknologia, työ ja instituutiot" – Miksi valtio epäonnistuu -kirjan ydin on yksinkertainen mutta perustavanlaatuinen. 2. Kun nämä kolme asiaa ovat orgaanisesti sidoksissa toisiinsa, maa kasvaa ja säilyttää hegemoniansa. 3. Jos sovellamme tätä logiikkaa digitaalisen valuutan aikakauteen, voimme nähdä, miksi Yhdysvallat on lakkauttanut CBDC:n (keskuspankin digitaalinen valuutta) ja on siirtymässä kohti stablecoin-keskeistä strategiaa. 4. CBDC:t ovat täysin keskuspankkien liikkeeseen laskemia "valvottuja rahajärjestelmiä", jotka voivat seurata kaikkia tapahtumia reaaliajassa. 5. Se on teknisesti tehokas, mutta se on suorassa ristiriidassa amerikkalaisen yhteiskunnan perusarvojen kanssa. 6. Yhdysvallat on ollut erittäin herkkä hallituksen vallan laajentamiselle perustamisestaan lähtien. Jopa silloin, kun Federal Reserve (Fed) perustettiin vuonna 1913, "keskitettyä rahoitusvalvontaa" vastustettiin voimakkaasti. 7. Tällaisessa maassa on vaikea hyväksyä järjestelmää, jossa keskuspankki valvoo kaikkien kansalaisten liiketoimia reaaliajassa. 8. Yhdysvaltain talous on kehittynyt yksityisjohtoisten innovaatioiden, ei hallituksen, perusteella. Tekoälyä, puolijohteita, internetiä ja jopa dollarin luottamusta tuki yksityinen rahoitusjärjestelmä hallituksen sijaan. 9. CBDC:t asetetaan suoraan tämän perinteen kanssa. 10. Yhdysvallat yrittää valita "markkinapohjaisen digitaalisen dollarin" "valvotun digitaalisen valuutan" sijaan. 11. Kaiken keskiössä ovat stablecoinit. Stablecoinit on sidottu dollariin, mutta ne ovat yksityisten yritysten liikkeeseen laskemia digitaalisia dollareita, joilla käydään läpinäkyvästi kauppaa lohkoketjussa. 12. Tämä on rakenne, joka voi ylläpitää dollarin luottamusta ja turvata samalla markkinoiden innovaatiot ja maailmanlaajuisen skaalautuvuuden. 13. Tähän asti dollarin hegemonia on säilynyt "Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjojen→ maailmanlaajuisen selvityksen → dollarin kysynnän" rakenteessa. 14. Stablecoinit ovat eräänlainen tapa siirtää tämä järjestelmä lohkoketjuun. 15. Toisin sanoen, jos dollarista tulee digitaalisen maksuinfrastruktuurin standardi, dollarin hegemonia vahvistuu. 16. Yksityisen kilpailun ja innovaatioiden edistäminen USDC (ympyrä), PYUSD (PayPal), JPM Coin (JPMorgan) jne. Suuret rahoituslaitokset ja teknologiayritykset ovat jo alkaneet laskea liikkeeseen stablecoineja. 17. Tämä on eräänlainen yksityisjohtoinen "digitaalinen dollarimarkkina", ja Yhdysvaltain hallitus lähestyy tätä ekosysteemiä "valvomalla, mutta ei kontrolloimalla" strategialla. 18. Globaalin likviditeetin aseistaminen Stablecoineja voi siirtää mistä päin maailmaa tahansa yhdellä älypuhelimella. 19. Tämä on nopeampaa ja halvempaa kuin perinteinen SWIFT-järjestelmä. 20. Jos maailma käyttäisi stablecoineja maksuvälineenä, Se on "digitaalisen dollarin globalisaatio" – siitä tulee uusi hegemonian muoto Yhdysvalloille. 21. Bitcoin ei ole vain omaisuuserä. Se toimii koko virtuaaliomaisuuden ekosysteemin "perusvakuudena". 22. Jos Bitcoin romahtaa, luottamus stablecoineihin ja koko digitaalisten omaisuuserien markkinoihin horjuu. 23. Tämä on kuin rakenne, jossa koko markkinat romahtavat, kun kohde-etuutena olevan vakuuden luottokelpoisuus horjuu arvopaperiyhtiön RP- tai rahamarkkinarahastomarkkinoilla. 24. Siksi Yhdysvallat ei virallisesti hallitse Bitcoinia, mutta on siirtymässä kohti sen tunnustamista ja institutionalisointia jossain määrin. 25. Tämä ei ole vain "sääntelyn purkamista" vaan strategista johtamista digitaalisen rahoitusekosysteemin perustavanlaatuisen luottamuksen ylläpitämiseksi. 26. Dollarin hegemonian kehitys perustuu "luottamukseen, ei kontrolliin" 27. CBDC:t tarjoavat tehokkuutta, mutta ne uhkaavat luottamusta. 28. Stablecoineilla on vähemmän hallintaa, mutta ne luovat luottamusta. 29. Loppujen lopuksi Yhdysvaltojen valitsema tie ei ole "teknologia" vaan "filosofiakysymys". 30. Dollarin hegemoniaa ei ylläpidetä vain sotilaallisella voimalla tai korkopolitiikalla. 31. Sen perustana on luottamus vapaisiin markkinoihin ja tätä luottamusta tukeviin instituutioihin ja teknologioihin. 32. Jos keskuspankki on "määräysvaltavaluutta", Stablecoinit ovat "luottamuksen valuutta". 33. Ja hegemonia on aina sillä, jolla on luottamus. 34. Yhdysvallat ei ole "maa, joka ei ota käyttöön CBDC:tä", vaan "maa, joka voi säilyttää hegemoniansa ilman CBDC:tä". 35. Se on dollarin voima, ja stablecoinit ovat tämän vallan digitaalinen versio.