Det mesta pratet om RWA handlar om obligationer och statsobligationer. Samtidigt är konsument-IP-marknaden värd $90B+ och är nästan helt illikvid. Här är varför "osexiga" RWA:er kommer att bli nästa stora vertikal på kedjan. Det finns en betydande konsumentmarknad för IP som folk redan bryr sig om, till exempel anime/Trading Card Game, biljetter och domäner, bland annat. Spelboken är (ganska) enkel: gör tillgångar med hög efterfrågan lätta att äga och handla med en UX i Web2-stil, medan DeFi utnyttjas bakom kulisserna för likviditet och avveckling. Och detta händer vid ett historiskt ögonblick när amerikanska tillsynsmyndigheter lutar sig mot bredare tillgång till avancerade produkter och börser rullar ut mer "exotiska" erbjudanden. På DeFi-sidan har aktiviteten också flyttats från memecoin-handel till mer produktiva användningsområden. Vi ser det i RWA-boomen och det växande utbudet av stablecoins, i Aave som rankas som den 37:e största "banken" efter insättningar (med den viktiga skillnaden att Aave är helt reserverad medan banker är fraktionerade, annars skulle den rankas ännu högre), och i framväxten av nya sektorer som ComputeFi och PayFi. Övergången från rent spekulativa användningsfall som har präglat 2024 till mer "verkliga" tillämpningar i år är mycket verklig och svår att missa. Till och med den senaste tidens ökning av handeln med samlarföremål indikerar detsamma, med flera projekt som ser stor adoption, inklusive: • @ripdotfun • @Courtyard_io • @beezie_io IP-TOKENISERING: EN NÄRMARE TITT I en nyligen publicerad artikel belyste @Forbes hur "osexiga RWA:er" som IP-rättigheter och koldioxidkrediter i tysthet rör sig i kedjan och blir mycket mer användbara när de väl gör det. Som sagt, jag är skeptisk till koldioxidkrediter. Många är av låg kvalitet, och det krävs seriös noggrannhet för att skilja det goda från det dåliga. Immateriella rättigheter är dock en verklig möjlighet. Det är en viktig tillväxtdrivkraft och bidrar med cirka 6,6 biljoner dollar årligen i USA och nära 40 % av BNP i utvecklade ekonomier. Patent, varumärken, upphovsrätt och affärshemligheter driver innovation, stöder varumärkesvärde och skapar konkurrensfördelar i olika branscher. Tokenisering tar detta vidare: prissättning i realtid baserad på utbud, efterfrågan och marknadssentiment förvandlar alla dessa från statiska, illikvida tillgångar till något likvidt och omsättbart. Här är mer data för att ge dig en uppfattning om hur stora dessa marknader är: ÖGONBLICKSBILDER AV MARKNADEN Den globala marknaden för Trading Card Game (TCG) värderas till 7,8 miljarder dollar och förväntas växa till 11,8 miljarder dollar år 2030. Det måste påpekas att efterfrågan på TCG är cyklisk och drivs av likviditet och makroförhållanden. Om man zoomar ut var den globala animemarknaden 81,96 miljarder dollar 2024. Här är det anmärkningsvärda Japans dominans, som står för över 40 % av det antalet. Association of Japanese Animations (AJA) rapporterar att Japans animationsindustri genererade ~22 miljarder dollar 2023. (Övriga data från Precedence Research) I början nämnde jag domäner, och du kommer att bli förvånad över hur stor den här marknaden också är. En marknad som såg 378,6 miljoner domäner registrerade 2024, med olika källor (Straits Research, Market Data Forecast, t.ex.) som värderade sektorn till cirka 2,4 miljarder dollar och förutspådde en stark tillväxt tack vare digital marknadsföring och e-handelns tillväxt. Det är en bransch som har varit (nästan) helt illikvid; Antingen äger du en domän eller så gör du det inte. Tokenisering skulle störa denna bransch helt och hållet genom att möjliggöra delat ägande, andrahandsmarknader och domänstödd utlåning för första gången. Och domäner är faktiskt en stor tillgång som ska tokeniseras. De är inte spekulativa, eftersom de har verklig nytta i internets infrastruktur. Och de är naturligt digitala, vilket gör utfärdande och hantering mycket enklare, ingen rörig överbryggning utanför kedjan ↔. Slutsats: Projekt som fokuserar på dessa "osexiga" riskvägda tillgångar löser verkliga likviditetsproblem på etablerade marknader. Det mesta av tokeniseringsuppmärksamheten (inklusive min, tbh) går till krediter, statsobligationer och andra huvudtillgångar. Men det finns en enorm, outnyttjad konsumentmarknad för tillgångar som människor redan vill äga och handla. NYLIGEN GENOMFÖRD FALLSTUDIE: OASYS CHAIN @oasyschain är en EVM L1 som har utökat sitt fokus från rent spel till en RWA/IP-kedja av konsumentkvalitet. En framstående app i deras ekosystem är @TCGSTORE_io, som låter användare köpa Pokémon och andra populära samlarkort direkt på kedjan. En marknadsplats som denna skulle rimligen kunna rensa ~200 miljoner dollar/år i kortförsäljning; vid en take rate på 1,5 % är det ~3 miljoner USD/år enbart i handelsprovisioner. Bortsett från det är det värt att lyfta fram den dragkraft de får i de andra sektorerna, särskilt på den japanska marknaden. Teamet tillkännagav nyligen ett samarbete med GATES, Inc. (ett japanskt fastighetsföretag), med en plan för att tokenisera fastigheter i Tokyo till ett värde av 75 miljoner dollar. Samma företag beskrev också planer på att tokenisera upp till 200 miljarder dollar i fastigheter, nästan 1% av Japans marknad. Detta är också ganska intressant eftersom Japans fastighetsmarknad historiskt sett har varit svår för globala investerare att komma åt på grund av regulatorisk friktion, juridisk komplexitet och språkbarriärer. Detta kommer att kräva att de uppfyller de regulatoriska kraven, så det måste ses på lång sikt hur saker och ting kommer att utvecklas. Med största sannolikhet kommer fler företag att följa efter med liknande initiativ och pressa tillsynsmyndigheter att lätta på reglerna och möjliggöra bredare tillgång. Sammantaget speglar detta vad som händer på marknaderna före börsintroduktionen, ett annat enormt, underutnyttjat område som sannolikt kommer att växa snabbt under de kommande månaderna. Om du är nyfiken, här är en djupare dykning: DEN TEKNISKA Oasys arkitektur liknar den för andra nätverk (@RaylsLabs, @avax, t.ex.), skräddarsydd för institutioner som sömlöst kan snurra upp sin egen miljö och passa deras behov: • Hub Layer (L1): En offentlig EVM-kedja som fungerar som sättningslager för hela ekosystemet. • Verse Layers (L2s): Tillåtna, appspecifika rollups baserade på OP Stack. Varje Verse-operatör styr vem som kan distribuera kontrakt och vilka transaktioner som är tillåtna. Ett viktigt UX-val av "Verses" är att de är gasfria för användarna. Operatören sponsrar gas och återvinner kostnader via appavgifter, rev-share eller på andra sätt. För att skapa en av dessa L2:er måste du satsa 1M+ $OAS (för närvarande ~$11 000). Varför den här inställningen fungerar: Företag får anpassade regler och en smidigare UX på sin egen L2, medan hubben förblir slimmad. Det håller genomströmningen hög och gör att ekosystemet kan skalas horisontellt utan att överbelasta huvudnätverket. AVSLUTANDE TANKAR I slutändan är nästa stora steg för tokenisering inte fler obligationer på kedjan (eller åtminstone inte bara det), det är IP och andra "exotiska" konsumenttillgångar som människor redan äger och handlar. I takt med att marknaden mognar kan du förvänta dig att fler kedjor byggs för detta ändamål (helst utan att grundarna lämnar företaget fem månader efter TGE). Oasys är ett exempel på det skiftet: om de fortsätter att ta in IP och omvandla dem till aktiva andrahandsmarknader är svänghjulet uppenbart: Fler kreatörer/emittenter → fler samlare → djupare likviditet → fler kreatörer/emittenter → mer intäkter.