A maior parte das conversas sobre RWA gira em torno de obrigações e tesourarias. Entretanto, o mercado de IP do consumidor vale mais de $90B e é quase totalmente ilíquido. Aqui está o porquê de os RWAs "não sexy" serem o próximo grande vertical onchain. Há um mercado de consumo significativo para IP que as pessoas já se importam, como anime/Jogo de Cartas Colecionáveis, ingressos e domínios, entre outros. O plano é (meio que) simples: tornar ativos de alta demanda fáceis de possuir e negociar com uma experiência de usuário no estilo Web2, enquanto o DeFi é alavancado nos bastidores para liquidez e liquidação. E isso está acontecendo em um momento histórico em que os reguladores dos EUA estão inclinando-se para um acesso mais amplo a produtos avançados, e as exchanges estão lançando ofertas mais "exóticas". Do lado do DeFi, a atividade também mudou de negociação de memecoins para casos de uso mais produtivos. Estamos vendo isso no boom dos RWA e no aumento da oferta de stablecoins, com a Aave classificando-se como o 37º maior "banco" por depósitos (com a diferença chave de que a Aave é totalmente reservada enquanto os bancos são fracionários, caso contrário, classificaria ainda mais alto), e na ascensão de novos setores como ComputeFi e PayFi. A transição de casos de uso puramente especulativos que caracterizaram 2024 para aplicações mais "reais" este ano é muito real e difícil de ignorar. Até mesmo o recente aumento no comércio de colecionáveis indica o mesmo, com vários projetos vendo uma forte adoção, incluindo: • @ripdotfun • @Courtyard_io • @beezie_io TOKENIZAÇÃO DE IP: UM OLHAR MAIS DETALHADO Em um artigo recente, @Forbes destacou como os ‘RWAs não sexy’ como direitos de IP e créditos de carbono estão silenciosamente se movendo para onchain, e se tornam muito mais úteis uma vez que o fazem. Dito isso, sou cético em relação aos créditos de carbono. Muitos são de baixa qualidade, e leva uma diligência séria para separar o bom do ruim. O IP, no entanto, é uma oportunidade real. É um motor de crescimento importante, contribuindo com cerca de $6,6T anualmente nos EUA e perto de 40% do PIB em economias desenvolvidas. Patentes, marcas registradas, direitos autorais e segredos comerciais impulsionam a inovação, apoiam o valor da marca e criam vantagens competitivas em várias indústrias. A tokenização leva isso ainda mais longe: a precificação em tempo real com base na oferta, demanda e sentimento do mercado transforma todos esses ativos de estáticos e ilíquidos em algo líquido e negociável. Aqui estão mais dados para lhe dar uma ideia de quão grandes são esses mercados: SNAPSHOTS DE MERCADO O mercado global de Jogos de Cartas Colecionáveis (TCG) está avaliado em $7,8 bilhões e projetado para crescer para $11,8 bilhões até 2030. É importante ressaltar que a demanda por TCG é cíclica, impulsionada pela liquidez e condições macroeconômicas. Ampliando a visão, o mercado global de anime foi de $81,96B em 2024. Aqui, o notável é o domínio do Japão, que representa mais de 40% desse número. A Associação de Animações Japonesas (AJA) relata que a indústria de animação do Japão gerou cerca de ~$22B em 2023. (Outros dados da Precedence Research) No início, mencionei domínios, e você ficará surpreso com o quão grande este mercado também é. Um mercado que viu 378,6 milhões de domínios registrados em 2024, com diferentes fontes (Straits Research, Market Data Forecast, etc.) avaliando o setor em cerca de $2,4B e projetando um forte crescimento graças ao marketing digital e ao crescimento do e-commerce. É uma indústria que tem sido (quase) completamente ilíquida; você possui um domínio ou não. A tokenização poderia interromper completamente esta indústria, permitindo a propriedade fracionada, mercados secundários e empréstimos garantidos por domínios pela primeira vez. E os domínios são, na verdade, um ótimo ativo para ser tokenizado. Eles não são especulativos, pois têm utilidade real na infraestrutura da internet. E são nativamente digitais, o que torna a emissão e gestão muito mais simples, sem a confusão da ponte off-chain ↔ on-chain. Em resumo: Projetos focados nesses RWAs "não sexy" estão resolvendo problemas reais de liquidez em mercados estabelecidos. A maior parte da atenção à tokenização (incluindo a minha, para ser honesto) vai para crédito, tesourarias e outros ativos de destaque. Mas há um enorme mercado de consumo inexplorado em ativos que as pessoas já querem possuir e negociar. ESTUDO DE CASO RECENTE: OASYS CHAIN @oasyschain é um EVM L1 que expandiu seu foco de jogos puros para uma cadeia de RWA/IP de nível consumidor. Um aplicativo de destaque em seu ecossistema é o @TCGSTORE_io, que permite aos usuários comprar Pokémon e outros cartões de negociação populares diretamente onchain. Um mercado como este poderia plausivelmente liquidar cerca de ~$200M/ano em vendas de cartões; com uma taxa de 1,5%, isso representa cerca de ~$3M/ano apenas em comissões de negociação. Além disso, vale a pena destacar a tração que estão obtendo em outros setores, particularmente no mercado japonês. A equipe anunciou recentemente uma colaboração com a GATES, Inc. (uma empresa imobiliária japonesa), com um plano para tokenizar $75M em imóveis em Tóquio. A mesma empresa também delineou planos para tokenizar até $200B em propriedades, quase 1% do mercado do Japão. Isso também é bastante interessante, pois o mercado imobiliário do Japão historicamente tem sido difícil para investidores globais acessarem devido a fricções regulatórias, complexidade legal e barreiras linguísticas. Isso exigirá que eles satisfaçam os requisitos regulatórios, então será necessário observar a longo prazo como as coisas evoluirão. Muito provavelmente, mais empresas seguirão com iniciativas semelhantes e pressionarão os reguladores a suavizar as regras e permitir um acesso mais amplo. No geral, isso reflete o que está acontecendo nos mercados pré-IPO, outra área enorme e subexplorada que provavelmente crescerá rapidamente nos próximos meses. Se você estiver curioso, aqui está uma análise mais profunda: A TECNOLOGIA A arquitetura da Oasys se assemelha à de outras redes (@RaylsLabs, @avax, etc.), adaptada para instituições que podem criar facilmente seu próprio ambiente, atendendo às suas necessidades: • Camada Hub (L1): Uma cadeia pública EVM que atua como a camada de liquidação para todo o ecossistema. • Camadas Verse (L2s): Rollups específicos de aplicativos com permissão baseados na OP Stack. Cada operador de Verse controla quem pode implantar contratos e quais transações são permitidas. Uma escolha chave de UX dos "Verses" é que eles são sem gás para os usuários. O operador patrocina o gás e recupera os custos por meio de taxas de aplicativo, compartilhamento de receita ou outras formas. Para criar um desses L2s, você precisa apostar 1M+ $OAS (atualmente ~$11,000). Por que essa configuração funciona: As empresas obtêm regras personalizadas e uma UX mais suave em seu próprio L2, enquanto o Hub permanece enxuto. Isso mantém a taxa de transferência alta e permite que o ecossistema escale horizontalmente sem congestionar a rede principal. PENSAMENTOS FINAIS Em última análise, o próximo grande passo para a tokenização não é mais obrigações onchain (ou pelo menos, não apenas isso), é IP e outros ativos de consumo "exóticos" que as pessoas já possuem e negociam. À medida que o mercado amadurece, espere mais cadeias construídas para esse propósito (idealmente sem que os fundadores saiam cinco meses após o TGE). A Oasys é um exemplo dessa mudança: se continuar a integrar IP e transformá-lo em mercados secundários ativos, a roda giratória é óbvia: Mais criadores/emissores → mais colecionadores → liquidez mais profunda → mais criadores/emissores → mais receita.