Większość rozmów o RWA dotyczy obligacji i skarbowych papierów wartościowych. Tymczasem rynek IP dla konsumentów jest wart ponad 90 miliardów dolarów i jest prawie całkowicie niepłynny. Oto dlaczego "nieseksowne" RWA będą następnym dużym pionem on-chain. Istnieje znaczący rynek konsumencki dla IP, którym ludzie już się interesują, takich jak anime/Gry karciane, bilety i domeny, między innymi. Plan działania jest (trochę) prosty: sprawić, aby aktywa o wysokim popycie były łatwe do posiadania i handlu z interfejsem użytkownika w stylu Web2, podczas gdy DeFi jest wykorzystywane w tle do zapewnienia płynności i rozliczeń. A to dzieje się w historycznym momencie, gdy amerykańscy regulatorzy skłaniają się ku szerszemu dostępowi do zaawansowanych produktów, a giełdy wprowadzają więcej "egzotycznych" ofert. Po stronie DeFi aktywność również przesunęła się z handlu memecoinami na bardziej produktywne przypadki użycia. Widzimy to w boomie RWA i rosnącej podaży stablecoinów, w Aave, które zajmuje 37. miejsce w rankingu największych "banków" według depozytów (z kluczową różnicą, że Aave jest w pełni zarezerwowane, podczas gdy banki są frakcyjne, w przeciwnym razie zajmowałoby jeszcze wyższą pozycję), oraz w wzroście nowych sektorów, takich jak ComputeFi i PayFi. Przejście od czysto spekulacyjnych przypadków użycia, które charakteryzowały rok 2024, do bardziej "realnych" aplikacji w tym roku jest bardzo realne i trudno to przeoczyć. Nawet niedawny wzrost handlu kolekcjonerskimi przedmiotami wskazuje na to samo, z kilkoma projektami, które zyskały dużą adopcję, w tym: • @ripdotfun • @Courtyard_io • @beezie_io TOKENIZACJA IP: BLIŻSZE SPOJRZENIE W niedawnym artykule @Forbes podkreślono, jak 'nieseksowne RWA', takie jak prawa IP i kredyty węglowe, cicho przenoszą się na blockchain i stają się znacznie bardziej użyteczne, gdy to robią. Mówiąc to, jestem sceptyczny co do kredytów węglowych. Wiele z nich jest niskiej jakości, a oddzielenie dobrych od złych wymaga poważnej staranności. IP jest jednak prawdziwą szansą. To główny motor wzrostu, przyczyniający się do około 6,6 biliona dolarów rocznie w USA i blisko 40% PKB w rozwiniętych gospodarkach. Patenty, znaki towarowe, prawa autorskie i tajemnice handlowe napędzają innowacje, wspierają wartość marki i tworzą przewagi konkurencyjne w różnych branżach. Tokenizacja idzie jeszcze dalej: wycena w czasie rzeczywistym oparta na podaży, popycie i nastrojach rynkowych przekształca wszystkie te statyczne, niepłynne aktywa w coś płynnego i handlowego. Oto więcej danych, które dadzą ci pojęcie o tym, jak duże są te rynki: MIGAWKI RYNKOWE Globalny rynek gier karcianych (TCG) jest wyceniany na 7,8 miliarda dolarów i prognozuje się, że wzrośnie do 11,8 miliarda dolarów do 2030 roku. Należy podkreślić, że popyt na TCG jest cykliczny, napędzany przez płynność i warunki makroekonomiczne. Patrząc szerzej, globalny rynek anime wyniósł 81,96 miliarda dolarów w 2024 roku. Tutaj godne uwagi jest dominujące miejsce Japonii, która stanowi ponad 40% tej liczby. Stowarzyszenie Japońskich Animacji (AJA) informuje, że przemysł animacji w Japonii wygenerował około 22 miliardy dolarów w 2023 roku. (Inne dane z Precedence Research) Na początku wspomniałem o domenach, a będziesz zaskoczony, jak duży jest ten rynek. Rynek, który w 2024 roku zarejestrował 378,6 miliona domen, przy różnych źródłach (Straits Research, Market Data Forecast itp.) wyceniających sektor na około 2,4 miliarda dolarów i prognozujących silny wzrost dzięki rozwojowi marketingu cyfrowego i e-commerce. To przemysł, który był (prawie) całkowicie niepłynny; albo posiadasz domenę, albo nie. Tokenizacja całkowicie zakłóciłaby ten przemysł, umożliwiając współwłasność, rynki wtórne i pożyczki zabezpieczone domenami po raz pierwszy. A domeny są naprawdę świetnym aktywem do tokenizacji. Nie są spekulacyjne, ponieważ mają realną użyteczność w infrastrukturze internetu. I są natywnie cyfrowe, co sprawia, że emisja i zarządzanie są znacznie prostsze, bez bałaganu związanego z mostkowaniem off-chain ↔ on-chain. Podsumowując: Projekty skoncentrowane na tych "nieseksownych" RWA rozwiązują prawdziwe problemy płynności na ustalonych rynkach. Większość uwagi poświęconej tokenizacji (w tym moja, szczerze mówiąc) skupia się na kredytach, skarbówkach i innych aktywach na czołówkach. Ale istnieje ogromny, niewykorzystany rynek konsumencki w aktywach, które ludzie już chcą posiadać i handlować. NIEDAWNY STUDIUM PRZYPADKU: OASYS CHAIN @oasyschain to EVM L1, który rozszerzył swoje skupienie z czystej gry na łańcuch RWA/IP o jakości konsumenckiej. Jedną z wyróżniających się aplikacji w ich ekosystemie jest @TCGSTORE_io, która pozwala użytkownikom kupować karty Pokémon i inne popularne karty do gry bezpośrednio na blockchainie. Taki rynek mógłby prawdopodobnie wygenerować około 200 milionów dolarów rocznie w sprzedaży kart; przy stawce prowizji wynoszącej 1,5%, to około 3 miliony dolarów rocznie tylko z prowizji handlowych. Oprócz tego warto podkreślić, jakie zainteresowanie zdobywają w innych sektorach, szczególnie na rynku japońskim. Zespół niedawno ogłosił współpracę z GATES, Inc. (japońska firma nieruchomościowa), z planem tokenizacji nieruchomości w Tokio o wartości 75 milionów dolarów. Ta sama firma również nakreśliła plany tokenizacji do 200 miliardów dolarów nieruchomości, prawie 1% rynku Japonii. To również dość interesujące, ponieważ rynek nieruchomości w Japonii historycznie był trudny do dostępu dla globalnych inwestorów z powodu tarć regulacyjnych, złożoności prawnej i barier językowych. Będzie to wymagało spełnienia wymogów regulacyjnych, więc trzeba będzie zobaczyć, jak sytuacja będzie się rozwijać w dłuższej perspektywie. Najprawdopodobniej więcej firm podąży za podobnymi inicjatywami i wywrze presję na regulatorów, aby złagodzili zasady i umożliwili szerszy dostęp. Ogólnie rzecz biorąc, odzwierciedla to to, co dzieje się na rynkach przed-IPO, innym ogromnym, niedostatecznie wykorzystanym obszarze, który prawdopodobnie szybko się rozwinie w ciągu najbliższych miesięcy. Jeśli jesteś ciekawy, oto głębsze spojrzenie: TECHNOLOGIA Architektura Oasys przypomina architekturę innych sieci (@RaylsLabs, @avax itp.), dostosowaną do instytucji, które mogą bezproblemowo uruchomić swoje własne środowisko, dostosowane do ich potrzeb: • Warstwa Hub (L1): Publiczny łańcuch EVM, który działa jako warstwa rozliczeniowa dla całego ekosystemu. • Warstwy Verse (L2): Uprawnione, specyficzne dla aplikacji rollupy oparte na OP Stack. Każdy operator Verse kontroluje, kto może wdrażać kontrakty i które transakcje są dozwolone. Kluczowym wyborem UX "Verses" jest to, że są one bezgazowe dla użytkowników. Operator sponsoruje gaz i odzyskuje koszty poprzez opłaty za aplikacje, podział przychodów lub inne sposoby. Aby stworzyć jedną z tych L2, musisz stakować 1M+ $OAS (aktualnie około 11 000 dolarów). Dlaczego ten układ działa: Przedsiębiorstwa otrzymują niestandardowe zasady i płynniejszy UX na swoim własnym L2, podczas gdy Hub pozostaje szczupły. To utrzymuje wysoką przepustowość i pozwala ekosystemowi skalować się horyzontalnie bez zatorów w głównej sieci. ZAKOŃCZENIE Ostatecznie, następny duży krok w tokenizacji to nie więcej obligacji on-chain (lub przynajmniej nie tylko to), to IP i inne "egzotyczne" aktywa konsumenckie, które ludzie już posiadają i handlują. W miarę dojrzewania rynku, oczekuj więcej łańcuchów budowanych w tym celu (najlepiej bez wycofywania się założycieli pięć miesięcy po TGE). Oasys jest przykładem tej zmiany: jeśli nadal będzie wprowadzać IP i przekształcać je w aktywne rynki wtórne, koło zamachowe jest oczywiste: Więcej twórców/emiterów → więcej kolekcjonerów → głębsza płynność → więcej twórców/emiterów → więcej przychodów.