Sự hồi sinh của DeFi 2025: Các nhà lãnh đạo Layer-1 sẵn sàng cho sự trở lại sau Biden

Sau đây là bài đăng và phân tích của khách mời từ Shane Neagle, Tổng biên tập của The Tokenist.

Mặc dù sự sụp đổ của Terra (LUNA) đã chọc thủng bong bóng tiền điện tử vào tháng 5 năm 2022, nhưng phải mất thảm họa sàn giao dịch FTX để phá vỡ nó vào cuối năm. Kể từ đó, câu chuyện về blockchain đã được thay thế bởi sự cường điệu của AI. Hơn nữa, dưới thời chính quyền Biden, không gian tiền điện tử đã bước vào tình trạng dễ bị quấy rối và hủy ngân hàng liên tục.

Đây là thời điểm mà tài sản kỹ thuật số cần được củng cố, phát triển và phục hồi sau chuỗi phá sản đòn bẩy quá mức trong năm 2022. May mắn thay, chính quyền Trump thân thiện với tiền điện tử hiện đang trình bày một con đường thực sự để phục hồi - đến tài chính phi tập trung dựa trên blockchain (DeFi). Điều này đã được thể hiện rõ ràng qua sự gia tăng vốn trên các dApps.

Hiện tại với tổng giá trị DeFi bị khóa (TVL) là 156 tỷ đô la, điều này đánh dấu sự trở lại nửa đầu năm 2022. Tương tự như vậy, giá Ethereum (ETH) vượt trội hơn đáng kể Bitcoin (BTC) trong tháng trước, lần lượt là +53% so với -1%. Đây là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy một mùa altcoin đang tăng cường - nhưng những người đam mê tiền điện tử nên xem xét chuỗi Layer-1 chính nào để tiếp xúc lâu dài?

Ethereum (ETH)

Là mạng blockchain lớn thứ hai và tiên phong DeFi, Ethereum là một lựa chọn hiển nhiên. Tuy nhiên, nó không nên bị bỏ qua chỉ vì lý do đó, mặc dù trong một số cảnh báo. Có hai khía cạnh chính của Ethereum hấp dẫn khi tiếp xúc chính với câu chuyện DeFi.

Ethereum có lợi thế đi đầu, tạo ra hoạt động nhà phát triển, động lực hệ sinh thái và mở rộng quy mô cao nhất thông qua các mạng Layer-2 như Base, Polygon, Unichain, Optimism, Arbitrum và các mạng khác.

Sau khi giới thiệu cơ chế đốt token với EIP 1559, tỷ lệ lạm phát của Ethereum ngang bằng với Bitcoin (sau nửa thứ 4) ở mức khoảng 0,75%. Mặc dù tỷ lệ lạm phát của Bitcoin sẽ tiếp tục giảm với nhiều đợt giảm một nửa liên tiếp, ETH có thể được coi là tiền tốt so với đồng đô la với tỷ lệ lạm phát mục tiêu 2%.

Nói cách khác, mặc dù có nguồn cung token đàn hồi - được tạo ra bằng cách đặt cược - so với nguồn cung cố định của Bitcoin, nhưng nó vẫn tự điều chỉnh. Khi hoạt động dApp tăng lên trên mạng chính, nhiều ETH bị đốt hơn. Và sau khi nâng cấp Pectra, làm cho mạng L2 hiệu quả hơn với Blob Space, tốc độ đốt cháy đã tăng gấp đôi.

Cùng với việc trừu tượng hóa tài khoản và mở rộng quy mô Ethereum hơn nữa với phân đoạn, Ethereum đang tự bảo vệ tương lai để xử lý lưu lượng DeFi trong khi vẫn giữ phí giao dịch thấp. Đổi lại, điều này liên quan đến việc thúc đẩy stablecoin đang diễn ra với Đạo luật GENIUS.

Ethereum có hệ sinh thái stablecoin đa dạng nhất, nắm giữ 138,6 tỷ đô la stablecoin. Đây là một nửa tổng vốn hóa thị trường stablecoin trị giá 272,6 tỷ đô la, theo DeFiLlama. Là loại tiền tệ bắc cầu mang lại sự quen thuộc của đồng đô la ở dạng mã hóa, stablecoin là tương tác đầu tiên đối với hầu hết mọi người, dẫn đến khả năng tiếp xúc DeFi rộng rãi hơn.

Hơn nữa, khi Circle thông báo ra mắt blockchain ARC cho lưu lượng stablecoin của mình, người ta nên lưu ý rằng đó là một mạng L1 tương thích với EVM.

Nhìn bề ngoài, điều này có vẻ giảm giá đối với Ethereum vì các giao dịch stablecoin có thể chuyển ra khỏi Ethereum. Trên thực tế, nó tăng giá vì nó báo hiệu sự tích hợp của Ethereum vào thanh khoản cấp doanh nghiệp thông qua chuỗi chéo và hệ sinh thái L2 của Ethereum.

Tất cả những yếu tố này hiện đang thúc đẩy tích lũy Ether trên khắp các kho bạc. Theo công cụ theo dõi Dự trữ ETH chiến lược, họ đã tích lũy được 3,57 triệu ETH trị giá khoảng 16,58 tỷ đô la. Trên thực tế, kho bạc Ether có khả năng có tác động tương tự đến giá ETH mà các ETF Bitcoin giao dịch giao ngay đã có đối với giá BTC.

Nhưng điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư nên dốc toàn lực vào ETH? Đối với những người nắm giữ ETH hiện tại, họ nên xem xét chốt lợi nhuận trong vài tháng tới. Trong lịch sử, khi tỷ lệ Giá trị Thị trường trên Giá trị Thực hiện (MVRV) của Ethereum trên 3,0, nó báo hiệu một đỉnh trước khi bán tháo.

Sau khi Fed có khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, tỷ lệ MVRV của Ethereum sẽ bắt đầu tăng lên mức đó. Sau khi thị trường điều chỉnh, đây là lúc các nhà đầu tư mới sẽ tiếp xúc với ETH. Theo dự báo gần đây của FundStrat, giá ETH có khả năng đạt 10.000 đô la vào cuối năm.

Avalanche (AVAX)

Kể từ khi ra mắt vào năm 2020, mạng L1 này đã thu hút sự chú ý với cách tiếp cận mới đối với thiết kế kiến trúc blockchain. Cụ thể, Avalanche phân chia khối lượng công việc thông qua X-Chain để trao đổi tài sản, C-Chain để thực hiện các hợp đồng thông minh tương thích với EVM và P-Chain để quản lý mạng con, trình xác thực và đặt cược.

Ý nghĩa của thiết kế này dẫn đến việc xuất các dApp Ethereum dễ dàng ngoài các mạng con tùy chỉnh. Nếu một tổ chức coi trọng quyền riêng tư tài chính, nó có thể tạo ra các quy tắc quản trị và đồng thuận duy nhất cho mạng con của mình. Điều này mở ra cánh cửa cho một loạt các trường hợp sử dụng trong ngân hàng, chăm sóc sức khỏe, chuỗi cung ứng và quỹ tư nhân.

Ví dụ, FIFA đã chọn Avalanche vào tháng 5 để triển khai NFT. Gần đây nhất, Avalanche Foundation đã khởi động chương trình tăng tốc trị giá 50 triệu đô la để tài trợ cho trò chơi blockchain.

Về tokenomics, 90% nguồn cung token AVAX được mở khóa trong tổng nguồn cung 458,1 triệu, từ lần khai thác ban đầu là 360 triệu AVAX. Trong quý 2 năm 2025, tỷ lệ lạm phát hàng năm vẫn ở mức 3,8%, theo lịch trình năng động được thúc đẩy bởi số lượng AVAX đặt cọc và thời gian đặt cược.

Mặc dù điều này làm cho AVAX lạm phát so với Ethereum hoặc Bitcoin, nhưng token AVAX vẫn có giới hạn cứng là 720 triệu.

Giá token AVAX có thể sẽ tăng khi nhiều dịch vụ được tung ra. Để kể tên một số: dịch vụ cho vay Euler Finance, Nexpace (MapleStory N), quỹ kho bạc VBILL của VanEck, giao dịch hàng hóa của Watr và chứng khoán mã hóa của Dinari.

bùng nổ của hoạt động này đã làm tăng các địa chỉ hoạt động trung bình hàng ngày lên 210% trên cơ sở hàng quý, theo dữ liệu của Messari. Trong tháng trước, AVAX đã tăng 18%, hiện có giá 25 đô la cho mỗi token. Tiềm năng tăng là rất cao, vì AVAX đã đạt nhiều đỉnh 50 đô la trong năm 2024. Nhắc nhở: điều này vẫn còn trong chính quyền Biden thù địch tiền điện tử.

Cardano (ADA)

Theo cách tiếp cận học thuật để phát triển blockchain, Cardano gắn liền với nguồn gốc của Ethereum, vì người đồng sáng lập Charles Hoskinson đã thành lập Cardano do sự khác biệt về cách Ethereum nên được thiết lập về mặt tổ chức. Trong những năm qua, Cardano đã được nhận thức là chuỗi "bị bỏ lại phía sau", với Solana (SOL) trở nên nổi bật với tư cách là đối thủ cạnh tranh của Ethereum.

Tuy nhiên, lộ trình của Cardano đang tiến triển và hệ sinh thái của nó đang dần được xây dựng. Vào đầu năm 2024, Cardano đã có được stablecoin USDM của riêng mình, được phát hành bởi Moneta tuân thủ đầy đủ, thậm chí còn đáp ứng tiêu chuẩn MiCA nghiêm ngặt của Châu Âu. Tương tự như vậy, Sàn giao dịch khối Na Uy (NBX) đã giới thiệu USDM.

Trong bộ phận mở rộng quy mô, Cardano nâng cao khả năng mở rộng quy mô Hydra Layer-2 cho các giao dịch ngoài chuỗi và ra mắt Mithril để đồng bộ hóa nút nhẹ. Vào cuối năm nay, Ouroboros Peras được thiết lập để giảm đáng kể thời gian thanh toán giao dịch. Cùng với Ouroboros Leios, Cardano có khả năng hoạt động tốt về thông lượng giao dịch như Solana.

Các hợp đồng thông minh không kiến thức (ZK) cũng được thiết lập để ra mắt mainnet vào cuối năm 2025, mang lại quyền riêng tư, khả năng mở rộng và khả năng tương tác cho bảng Cardano. Ngoài dự án Midnight tập trung vào quyền riêng tư, Cardano còn được bao quanh bởi những câu chuyện tích cực.

câu chuyện tích cực khác từ góc độ hợp lý về tiền bạc là tỷ lệ lạm phát của Cardano ngang bằng với Ethereum. Trong quý 1, nó ở mức 0,7% hàng năm, trong khi có xu hướng giảm do sự tương tác giữa các kỷ nguyên mở rộng 0,3% trong 5 ngày, giới hạn cứng 45 tỷ ADA, phí giao dịch và tham gia đặt cược.

Từ đầu năm đến nay, ADA tăng 2,5%, vẫn dưới mức đô la trên mỗi token. Vào tháng 9 năm 2021, ADA đạt mức giá cao nhất mọi thời đại là 3,10 đô la. Điều này làm cho nó trở thành một trong những tiếp xúc blockchain rẻ nhất. Và bởi vì Cardano đã bị loại bỏ rất nhiều lần, tiềm năng tăng giá của nó sẽ được khuếch đại nếu lộ trình của nó hoạt động theo kế hoạch. Trên thị trường chứng khoán, đầu tư tăng trưởng cổ tức tuân theo nguyên tắc tương tự là kiên nhẫn và lợi nhuận kép.

Các bài viết Sự hồi sinh của DeFi năm 2025: Các nhà lãnh đạo Layer-1 đã sẵn sàng cho sự trở lại sau Biden xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.