DeFi-återkomst 2025: Layer-1-ledare redo för en comeback efter Biden
Följande är ett gästinlägg och en analys från Shane Neagle, chefredaktör från The Tokenist.
Även om Terra (LUNA)-kollapsen stack i kryptobubblan i maj 2022, krävdes det en katastrof på FTX-börsen för att den skulle spricka ordentligt i slutet av året. Ända sedan dess har blockchain-berättelsen ersatts av AI-hypen. Dessutom, under Biden-administrationen, gick kryptorymden in i ett sårbart tillstånd av ständiga trakasserier och debanking.
Detta var vid en tidpunkt då digitala tillgångar behövde stöttas upp, utvecklas och återhämta sig från den överbelånade raden av krascher under 2022. Lyckligtvis presenterar den kryptovänliga Trump-administrationen nu en verklig väg till återhämtning – till en blockkedjebaserad decentraliserad finans (DeFi). Detta framgår redan av kapitalökningen i dApps.
Med ett totalt låst DeFi-värde på 156 miljarder dollar (TVL) markerar detta en återgång till första halvåret 2022. På samma sätt överträffade priset på Ethereum (ETH) drastiskt Bitcoin (BTC) under den senaste månaden, med +53 % respektive -1 %. Detta är ett tydligt tecken på att en altcoin-säsong är på väg att ta fart – men vilka primära Layer-1-kedjor bör kryptoentusiaster överväga för långsiktig exponering?
Ethereum (ETH)
Som det näst största blockkedjenätverket och DeFi-avantgardet är Ethereum ett självklart val. Det bör dock inte förbises enbart av den anledningen, om än med vissa förbehåll. Det finns två viktiga aspekter av Ethereum som är attraktiva som den primära exponeringen för DeFi-berättelsen.
Ethereum har fördelen av att vara först på marknaden, vilket genererade den högsta utvecklaraktiviteten, ekosystemets momentum och skalning genom Layer-2-nätverk som Base, Polygon, Unichain, Optimism, Arbitrum och andra.
Efter att ha introducerat tokenbränningsmekanismen med EIP 1559 är Ethereums inflationstakt i nivå med Bitcoin (efter 4:e halveringen) på cirka 0,75 %. Även om Bitcoins inflationstakt kommer att fortsätta att sjunka med fler på varandra följande halveringar, kan ETH betraktas som sunda pengar jämfört med dollarn med sin målinflationstakt på 2 %.
Med andra ord, trots att den har ett elastiskt tokenutbud – genererat genom staking – jämfört med Bitcoins fasta utbud, är det självjusterande. När dApp-aktiviteten ökar på huvudnätet förbränns mer ETH. Och efter Pectra-uppgraderingen, som gjorde L2-nätverken mer effektiva med Blob Space, har brinnhastigheten fördubblats.
Tillsammans med kontoabstraktion och ytterligare Ethereum-skalning med sharding framtidssäkrar Ethereum sig själv för att hantera DeFi-trafik samtidigt som transaktionsavgifterna hålls låga. Detta hänger i sin tur ihop med den pågående stablecoin-satsningen med GENIUS Act.
Ethereum har det mest diversifierade stablecoin-ekosystemet och har 138,6 miljarder dollar i stablecoins. Detta är hälften av det totala marknadsvärdet på 272,6 miljarder dollar för stablecoin, enligt DeFiLlama. Som den överbryggande valutan som ger förtrogenheten med dollarn i tokeniserad form är stablecoins den första interaktionen för de flesta, vilket leder till en bredare DeFi-exponering.
Dessutom, när Circle tillkännagav lanseringen av sin ARC-blockkedja för stablecoin-trafik, bör man notera att det är ett EVM-kompatibelt L1-nätverk.
Ytligt sett kan detta verka baisse för Ethereum eftersom stablecoin-transaktioner kan skifta bort från Ethereum. I verkligheten är det hausse eftersom det signalerar Ethereums integration i likviditet av företagsklass genom tvärkedjor och Ethereums L2-ekosystem.
Alla dessa faktorer driver nu upp eterackumuleringen i statsobligationer. Enligt Strategic ETH Reserve tracker har de samlat på sig 3,57 miljoner ETH till ett värde av cirka 16,58 miljarder dollar. I själva verket kommer Ether-statsobligationer sannolikt att ha samma effekt på ETH-priset som spothandlade Bitcoin ETF:er hade på BTC-priset.
Men betyder det att investerare ska satsa fullt ut på ETH? För befintliga ETH-innehavare bör de överväga att låsa in vinster under de följande månaderna. Historiskt sett, när Ethereums förhållande mellan marknadsvärde och realiserat värde (MVRV) är över 3,0, signalerar det en topp innan en försäljning.
Efter Feds troliga räntesänkning i september bör Ethereums MVRV-förhållande börja stiga till den nivån. Efter marknadskorrigeringen är det då nya investerare bör få ETH-exponering. Enligt en färsk FundStrat-prognos kommer ETH-priset sannolikt att nå $10 000 i slutet av året.
Avalanche (AVAX)
Sedan lanseringen 2020 har detta L1-nätverk väckt uppmärksamhet med sitt nya tillvägagångssätt för design av blockchain-arkitektur. Avalanche delar nämligen upp arbetsbelastningen genom X-Chain för tillgångsutbyte, C-Chain för att utföra EVM-kompatibla smarta kontrakt och P-Chain för att hantera subnät, validerare och staking.
Implikationen av denna design resulterar i en enkel export av Ethereum dApps utöver anpassade subnät. Om en organisation värdesätter ekonomisk sekretess kan den skapa unika styrnings- och konsensusregler för sitt undernät. Detta öppnar dörren för ett brett utbud av användningsfall inom bank, hälso- och sjukvård, leveranskedjor och privata fonder.
Ett exempel är att FIFA valde Avalanche i maj för sin NFT-utbyggnad. Nyligen lanserade Avalanche Foundation sitt acceleratorprogram på 50 miljoner dollar för att finansiera blockkedjespel.
När det gäller tokenomics är 90 % av AVAX-tokenutbudet upplåst av ett totalt utbud på 458,1 miljoner, från den initiala brytningen av 360 miljoner AVAX. Under Q2 2025 låg den årliga inflationstakten kvar på 3,8 %, efter ett dynamiskt schema som drevs av mängden AVAX som satsades och insatsperioden.
Även om detta gör AVAX inflationsdrivande jämfört med Ethereum eller Bitcoin, har AVAX-tokenen fortfarande ett hårt tak på 720 miljoner.
Priset på AVAX-token kommer sannolikt att stiga i takt med att fler tjänster lanseras. För att nämna några: utlåningstjänsten Euler Finance, Nexpace (MapleStory N), VanEcks VBILL treasury fund, Watrs råvaruhandel och Dinaris tokeniserade värdepapper.
Denna explosion av aktivitet ökade det genomsnittliga dagliga antalet aktiva adresser med 210 % på kvartalsbasis, enligt Messari-data. Under den senaste månaden har AVAX ökat med 18%, för närvarande prissatt till $25 per token. Potentialen för vinster är hög, eftersom AVAX nådde flera toppar på $50 under 2024. Påminnelse: detta var fortfarande under den kryptofientliga Biden-administrationen.
Cardano (ADA)
Cardano följer ett akademiskt tillvägagångssätt för blockkedjeutveckling och är nära knutet till Ethereums ursprung, eftersom dess medgrundare Charles Hoskinson grundade Cardano på grund av skillnader i hur Ethereum ska vara organisatoriskt uppbyggt. Under årens lopp har Cardano fått en uppfattning om den "kvarglömda" kedjan, med Solana (SOL) som fått en framträdande plats som Ethereums konkurrent.
Icke desto mindre går Cardanos färdplan framåt och dess ekosystem byggs långsamt upp. I början av 2024 fick Cardano sitt eget USDM stablecoin, utfärdat av fullt kompatibla Moneta, som till och med uppfyllde Europas strikta MiCA-standard. På samma sätt tog Norwegian Block Exchange (NBX) ombord USDM.
På skalningsavdelningen avancerade Cardano Hydra Layer-2-skalning för transaktioner utanför kedjan och lanserade Mithril för lättviktsnodsynkronisering. Vid årets slut kommer Ouroboros Peras att drastiskt minska transaktionsavräkningstiderna. Tillsammans med Ouroboros Leios kommer Cardano sannolikt att vara lika högpresterande när det gäller transaktionsgenomströmning som Solana.
Smarta kontrakt med nollkunskap (ZK) kommer också att lanseras i slutet av 2025, vilket ger integritet, skalbarhet och interoperabilitet till Cardano-bordet. Förutom det integritetsfokuserade Midnight-projektet är Cardano omgivet av positiva berättelser.
En annan positiv berättelse ur ett sunt pengamässigt perspektiv är att Cardanos inflationstakt är i nivå med Ethereum. Under Q1 låg den på 0,7 % på årsbasis, samtidigt som den trendade nedåt på grund av samspelet mellan 5-dagars expansionsepoker på 0,3 %, det hårda taket på 45 miljarder ADA, transaktionsavgifter och insatsdeltagande.
Hittills i år har ADA ökat med 2,5%, fortfarande under dollarn per token. I september 2021 nådde ADA sitt högsta pris någonsin på $3,10. Detta gör det till en av de billigaste blockchain-exponeringarna. Och eftersom Cardano har avfärdats så många gånger förstärks dess uppåtriktade potential om dess färdplan levererar som planerat. På aktiemarknaden följer utdelningsinvesteringar en liknande princip om tålamod och sammansatt avkastning.
Inlägget DeFi återuppståndelse 2025: Layer-1-ledare redo för en comeback efter Biden dök upp först på CryptoSlate.