Odrodzenie DeFi 2025: Liderzy warstwy 1 gotowi na powrót po Bidenie
Poniżej znajduje się post gościnny i analiza Shane'a Neagle'a, redaktora naczelnego The Tokenist.
Chociaż upadek Terra (LUNA) przekłuł bańkę kryptowalutową w maju 2022 r., potrzeba było katastrofy giełdy FTX, aby zdecydowanie ją przebić pod koniec roku. Od tego czasu narracja blockchain została wyparta przez szum wokół sztucznej inteligencji. Co więcej, podczas administracji Bidena przestrzeń kryptograficzna weszła w podatny stan ciągłego nękania i debankowości.
Działo się to w czasie, gdy aktywa cyfrowe musiały się wzmocnić, ewoluować i odzyskać siły po nadmiernie zadłużonej serii krachów w 2022 roku. Na szczęście przyjazna kryptowalutom administracja Trumpa przedstawia teraz prawdziwą drogę do odzyskania – do zdecentralizowanych finansów opartych na blockchainie (DeFi). Jest to już widoczne we wzroście kapitału w dApps.
Teraz, przy 156 miliardach dolarów całkowitej wartości zablokowanej DeFi (TVL), oznacza to powrót do pierwszej połowy 2022 roku. Podobnie, cena Ethereum (ETH) drastycznie przewyższyła cenę Bitcoina (BTC) w ciągu ostatniego miesiąca, osiągając odpowiednio +53% w porównaniu z -1%. Jest to wyraźny znak, że sezon na altcoiny nabiera tempa – ale które główne łańcuchy warstwy 1 powinni rozważyć entuzjaści kryptowalut pod kątem długoterminowej ekspozycji?
Ethereum (ETH)
Jako druga co do wielkości sieć blockchain i awangarda DeFi, Ethereum jest oczywistym wyborem. Nie należy jednak zapominać o tym tylko z tego powodu, choć z pewnymi zastrzeżeniami. Istnieją dwa kluczowe aspekty Ethereum, które są atrakcyjne jako główna ekspozycja na narrację DeFi.
Ethereum ma przewagę pierwszego gracza, który wygenerował największą aktywność deweloperów, dynamikę ekosystemu i skalowanie za pośrednictwem sieci warstwy 2, takich jak Base, Polygon, Unichain, Optimism, Arbitrum i inne.
Po wprowadzeniu mechanizmu spalania tokenów z EIP 1559, stopa inflacji Ethereum jest na równi z Bitcoinem (po 4. halvingu) i wynosi około 0,75%. Chociaż stopa inflacji Bitcoina będzie nadal spadać wraz z kolejnymi halvingami, ETH można uznać za solidny pieniądz w porównaniu z dolarem z docelową stopą inflacji wynoszącą 2%.
Innymi słowy, pomimo elastycznej podaży tokenów – generowanej przez staking – w porównaniu ze stałą podażą Bitcoina, jest on samodostosowujący się. Wraz ze wzrostem aktywności dApp w sieci głównej, spalane jest więcej ETH. A po aktualizacji Pectra, która sprawiła, że sieci L2 stały się bardziej wydajne dzięki Blob Space, szybkość spalania podwoiła się.
Wraz z abstrakcją konta i dalszym skalowaniem Ethereum za pomocą shardingu, Ethereum przygotowuje się na przyszłość do obsługi ruchu DeFi przy jednoczesnym utrzymaniu niskich opłat transakcyjnych. To z kolei wiąże się z trwającym naciskiem na stablecoiny za pomocą ustawy GENIUS
.Ethereum ma najbardziej zdywersyfikowany ekosystem stablecoinów, posiadający 138,6 miliarda dolarów w stablecoinach. Jest to połowa całkowitej kapitalizacji rynkowej stablecoinów wynoszącej 272,6 miliarda dolarów, według DeFiLlama. Jako waluta pomostowa, która przynosi znajomość dolara w formie tokenizowanej, stablecoiny są pierwszą interakcją dla większości ludzi, prowadzącą do szerszej ekspozycji DeFi.
Co więcej, kiedy Circle ogłosił uruchomienie swojego blockchaina ARC dla ruchu stablecoinów, należy zauważyć, że jest to sieć L1 kompatybilna z EVM.
Na pierwszy rzut oka może się to wydawać niedźwiedzie dla Ethereum, ponieważ transakcje stablecoinami mogą odejść od Ethereum. W rzeczywistości jest optymistyczny, ponieważ sygnalizuje integrację Ethereum z płynnością klasy korporacyjnej poprzez cross-chainy i ekosystem L2 Ethereum.
Wszystkie te czynniki napędzają obecnie akumulację Etheru w skarbcach. Według Strategic ETH Reserve Tracker, zgromadzili oni 3,57 miliona ETH o wartości około 16,58 miliarda dolarów. W efekcie, skarbce Etheru prawdopodobnie będą miały taki sam wpływ na cenę ETH, jak ETF-y Bitcoin notowane na rynku spot na cenę BTC.
Ale czy to oznacza, że inwestorzy powinni iść all-in na ETH? Obecni posiadacze ETH powinni rozważyć zablokowanie zysków w ciągu najbliższych kilku miesięcy. Historycznie, gdy stosunek wartości rynkowej do wartości zrealizowanej Ethereum (MVRV) jest powyżej 3,0, sygnalizuje szczyt przed wyprzedażą.
Po prawdopodobnej obniżce stóp procentowych przez Fed we wrześniu, wskaźnik MVRV Ethereum powinien zacząć rosnąć do tego poziomu. Po korekcie rynkowej to właśnie wtedy nowi inwestorzy powinni uzyskać ekspozycję na ETH. Według niedawnej prognozy FundStrat, cena ETH prawdopodobnie osiągnie 10 000 USD do końca roku.
Avalanche (AVAX)
Od momentu uruchomienia w 2020 roku ta sieć L1 przyciągnęła uwagę swoim nowatorskim podejściem do projektowania architektury blockchain. Mianowicie, Avalanche dzieli obciążenie pracą na X-Chain do wymiany aktywów, C-Chain do wykonywania inteligentnych kontraktów kompatybilnych z EVM i P-Chain do zarządzania podsieciami, walidatorami i stakingiem.
Implikacją tego projektu jest łatwy eksport dApps Ethereum oprócz niestandardowych podsieci. Jeśli organizacja ceni sobie prywatność finansową, może utworzyć unikatowe reguły zarządzania i konsensusu dla swojej podsieci. Otwiera to drzwi do szerokiego zakresu zastosowań w bankowości, opiece zdrowotnej, łańcuchach dostaw i funduszach prywatnych.
Przykładem może być FIFA wybrała Avalanche w maju do wdrożenia NFT. Niedawno Fundacja Avalanche uruchomiła program akceleracyjny o wartości 50 milionów dolarów, aby sfinansować gry blockchain.
Jeśli chodzi o tokenomikę, 90% podaży tokenów AVAX jest odblokowywanych z całkowitej podaży 458,1 miliona, z początkowego wydobycia 360 milionów AVAX. W II kwartale 2025 r. roczna stopa inflacji utrzymała się na poziomie 3,8%, zgodnie z dynamicznym harmonogramem napędzanym ilością stakowanych AVAX i okresem stakowania.
Chociaż sprawia to, że AVAX jest inflacyjny w porównaniu z Ethereum czy Bitcoinem, token AVAX nadal ma sztywny limit w wysokości 720 milionów.
Cena tokena AVAX prawdopodobnie wzrośnie wraz z uruchamianiem kolejnych usług. Aby wymienić tylko kilka: serwis pożyczkowy Euler Finance, Nexpace (MapleStory N), fundusz skarbowy VBILL firmy VanEck, handel towarami firmy Watr i tokenizowane papiery wartościowe Dinari.
Ten gwałtowny wzrost aktywności zwiększył średnią dzienną liczbę aktywnych adresów o 210% w ujęciu kwartalnym, zgodnie z danymi Messari. W ciągu ostatniego miesiąca AVAX wzrósł o 18%, obecnie wyceniany na 25 USD za token. Potencjał zysków jest wysoki, ponieważ AVAX osiągnął wiele szczytów na poziomie 50 USD w 2024 roku. Przypomnijmy: było to jeszcze za czasów wrogiej kryptowalutom administracji Bidena.
Cardano (ADA)
Zgodnie z akademickim podejściem do rozwoju blockchain, Cardano jest ściśle związane z początkami Ethereum, ponieważ jego współzałożyciel Charles Hoskinson założył Cardano ze względu na różnice w tym, jak Ethereum powinno być organizacyjnie skonfigurowane. Z biegiem lat Cardano zyskało postrzeganie jako łańcuch "pozostawiony w tyle", a Solana (SOL) zyskała na znaczeniu jako konkurent Ethereum.
Niemniej jednak mapa drogowa Cardano postępuje, a jego ekosystem powoli się buduje. Na początku 2024 roku Cardano zyskało własny stablecoin USDM, wyemitowany przez w pełni zgodną z Monetą, spełniając nawet surowy europejski standard MiCA. Podobnie Norweska Giełda Blokowa (NBX) wprowadziła USDM.
W dziale skalowania Cardano udoskonaliło skalowanie Hydra Layer-2 dla transakcji poza łańcuchem i uruchomiło Mithril do lekkiej synchronizacji węzłów. Do końca roku Ouroboros Peras ma drastycznie skrócić czas rozliczania transakcji. Wraz z Ouroboros Leios, Cardano prawdopodobnie będzie tak samo wydajne pod względem przepustowości transakcji jak Solana.
Inteligentne kontrakty o zerowej wiedzy (ZK) mają również zostać uruchomione w mainnecie pod koniec 2025 roku, wnosząc prywatność, skalowalność i interoperacyjność do stołu Cardano. Oprócz skoncentrowanego na prywatności projektu Midnight, Cardano jest otoczone pozytywnymi narracjami.
Inną pozytywną narracją z solidnego punktu widzenia jest to, że stopa inflacji Cardano jest na równi z Ethereum. W I kwartale wyniósł 0,7% w skali roku, jednocześnie wykazując tendencję spadkową ze względu na wzajemne oddziaływanie między 5-dniowymi epokami ekspansji o 0,3%, sztywnym limitem 45 miliardów ADA, opłatami transakcyjnymi i udziałem w stakingu.
Od początku roku ADA wzrosła o 2,5%, wciąż poniżej dolara za token. We wrześniu 2021 roku ADA osiągnęła rekordową cenę 3,10 USD. To sprawia, że jest to jedna z najtańszych ekspozycji na blockchain. A ponieważ Cardano było odrzucane tak wiele razy, jego potencjał wzrostowy jest zwiększony, jeśli jego mapa drogowa działa zgodnie z planem. Na giełdzie inwestowanie we wzrost dywidendy opiera się na podobnej zasadzie cierpliwości i składanych zwrotów.
The post Odrodzenie DeFi 2025: Liderzy warstwy 1 gotowi na powrót po Bidenie appeared first on CryptoSlate.