Résurgence de la DeFi 2025 : les leaders de la couche 1 prêts pour un retour post-Biden

Ce qui suit est un article invité et une analyse de Shane Neagle, rédacteur en chef de The Tokenist.

Bien que l’effondrement de Terra (LUNA) ait déclenché la bulle des crypto-monnaies en mai 2022, il a fallu la catastrophe de l’exchange FTX pour la faire éclater fermement à la fin de l’année. Depuis, le récit de la blockchain a été supplanté par le battage médiatique de l’IA. De plus, sous l’administration Biden, l’espace crypto est entré dans un état vulnérable de harcèlement et de débancarisation constants.

C’était à un moment où les actifs numériques avaient besoin de se consolider, d’évoluer et de se remettre de la série de faillites surendettées de 2022. Heureusement, l’administration Trump, favorable aux cryptomonnaies, présente maintenant une véritable voie de reprise – vers une finance décentralisée (DeFi) basée sur la blockchain. Cela est déjà évident par l’augmentation du capital dans les dApps.

Aujourd’hui, à 156 milliards de dollars de valeur totale bloquée (TVL) de la DeFi, cela marque un retour au premier semestre 2022. De même, le prix de l’Ethereum (ETH) a considérablement surperformé le Bitcoin (BTC) au cours du mois dernier, à +53 % contre -1 %, respectivement. C’est un signe clair qu’une saison des altcoins s’accélère - mais quelles chaînes primaires de couche 1 les amateurs de crypto devraient-ils envisager pour une exposition à long terme ?

Ethereum (ETH)

En tant que deuxième plus grand réseau blockchain et avant-garde de la DeFi, Ethereum est un choix évident. Pourtant, il ne faut pas l’ignorer pour cette seule raison, bien qu’avec quelques réserves. Il y a deux aspects clés d’Ethereum qui sont attrayants en tant que principale exposition au récit de la DeFi.

Ethereum a l’avantage du premier arrivé, qui a généré la plus forte activité de développeurs, la dynamique de l’écosystème et la mise à l’échelle via des réseaux de couche 2 tels que Base, Polygon, Unichain, Optimism, Arbitrum et autres.

Après avoir introduit le mécanisme de combustion des jetons avec l’EIP 1559, le taux d’inflation d’Ethereum est comparable à celui du Bitcoin (après la 4e réduction de moitié) à environ 0,75 %. Bien que le taux d’inflation du Bitcoin continue de baisser avec d’autres halvings successifs, l’ETH pourrait être considéré comme une monnaie saine par rapport au dollar avec son taux d’inflation cible de 2 %.

En d’autres termes, bien qu’il ait une offre de jetons élastique – générée par le jalonnement – par rapport à l’offre fixe de Bitcoin, elle s’auto-ajuste. À mesure que l’activité des dApp augmente sur le réseau principal, davantage d’ETH sont brûlés. Et après la mise à niveau de Pectra, qui a rendu les réseaux L2 plus efficaces avec Blob Space, le taux de combustion a doublé.

Avec l’abstraction de compte et la mise à l’échelle d’Ethereum avec le sharding, Ethereum se prépare pour l’avenir à gérer le trafic DeFi tout en maintenant les frais de transaction bas. À son tour, cela s’inscrit dans le cadre de la poussée en cours des stablecoins avec le GENIUS Act.

Ethereum possède l’écosystème de stablecoins le plus diversifié, avec 138,6 milliards de dollars de stablecoins. Cela représente la moitié de la capitalisation boursière totale des stablecoins de 272,6 milliards de dollars, selon DeFiLlama. En tant que monnaie de transition qui apporte la familiarité du dollar sous forme tokenisée, les stablecoins sont la première interaction pour la plupart des gens, conduisant à une plus grande exposition à la DeFi.

De plus, lorsque Circle a annoncé le lancement de sa blockchain ARC pour le trafic de stablecoins, il convient de noter qu’il s’agit d’un réseau L1 compatible EVM.

Superficiellement, cela peut sembler baissier pour Ethereum, car les transactions de stablecoins pourraient s’éloigner d’Ethereum. En réalité, il est haussier car il signale l’intégration d’Ethereum dans une liquidité de niveau entreprise par le biais de chaînes croisées et de l’écosystème L2 d’Ethereum.

Tous ces facteurs sont maintenant à l’origine de l’accumulation d’Ether dans les bons du Trésor. Selon le traqueur Strategic ETH Reserve, ils ont accumulé 3,57 millions d’ETH d’une valeur d’environ 16,58 milliards de dollars. En effet, les bons du Trésor Ether sont susceptibles d’avoir le même effet sur le prix de l’ETH que les ETF Bitcoin négociés au comptant sur le prix du BTC.

Mais cela signifie-t-il que les investisseurs devraient tout miser sur l’ETH ? Les détenteurs d’ETH existants devraient envisager de bloquer leurs bénéfices dans les mois suivants. Historiquement, lorsque le rapport de la valeur marchande par rapport à la valeur réalisée (MVRV) d’Ethereum est supérieur à 3,0, il signale un pic avant une vente.

Après la probable baisse des taux d’intérêt de la Fed en septembre, le ratio MVRV d’Ethereum devrait commencer à augmenter à ce niveau. Suite à la correction du marché, c’est à ce moment-là que les nouveaux investisseurs devraient s’exposer à l’ETH. Selon une récente prévision de FundStrat, le prix de l’ETH devrait atteindre 10 000 $ d’ici la fin de l’année.

Avalanche (AVAX)

Depuis son lancement en 2020, ce réseau L1 a attiré l’attention grâce à son approche novatrice de la conception de l’architecture blockchain. À savoir, Avalanche divise la charge de travail via X-Chain pour l’échange d’actifs, C-Chain pour exécuter des contrats intelligents compatibles EVM et P-Chain pour la gestion des sous-réseaux, des validateurs et du jalonnement.

L’implication de cette conception se traduit par une exportation sans effort des dApps Ethereum en plus des sous-réseaux personnalisés. Si une organisation accorde de l’importance à la confidentialité financière, elle peut créer des règles de gouvernance et de consensus uniques pour son sous-réseau. Cela ouvre la porte à un large éventail de cas d’utilisation dans les secteurs de la banque, de la santé, des chaînes d’approvisionnement et des fonds privés.

Par exemple, la FIFA a choisi Avalanche en mai pour son déploiement de NFT. Plus récemment, la Fondation Avalanche a lancé son programme d’accélération de 50 millions de dollars pour financer les jeux blockchain.

En termes de tokenomique, 90 % de l’offre de jetons AVAX est débloquée sur une offre totale de 458,1 millions, à partir du minage initial de 360 millions d’AVAX. Au T2 2025, le taux d’inflation annualisé s’est maintenu à 3,8 %, suivant un calendrier dynamique dicté par le montant d’AVAX mis en jeu et la période de jalonnement.

Bien que cela rende AVAX inflationniste par rapport à Ethereum ou Bitcoin, le jeton AVAX a toujours un plafond dur de 720 millions.

Le prix du jeton AVAX est susceptible d’augmenter à mesure que de nouveaux services sont lancés. Pour n’en citer que quelques-uns : le service de prêt Euler Finance, Nexpace (MapleStory N), le fonds de trésorerie VBILL de VanEck, le négoce de matières premières de Watr et les titres tokenisés de Dinari.

Cette explosion d’activité a augmenté le nombre moyen d’adresses actives quotidiennes de 210 % sur une base trimestrielle, selon les données de Messari. Au cours du mois dernier, AVAX a augmenté de 18 %, actuellement au prix de 25 $ par jeton. Le potentiel de gains est élevé, car AVAX a atteint plusieurs pics de 50 $ en 2024. Rappel : c’était encore sous l’administration Biden hostile aux cryptomonnaies.

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une approche académique du développement de la blockchain, Cardano est étroitement lié aux origines d’Ethereum, car son cofondateur Charles Hoskinson a fondé Cardano en raison de différences dans la façon dont Ethereum devrait être configuré au niveau organisationnel. Au fil des ans, Cardano a acquis une perception comme la chaîne « laissée pour compte », Solana (SOL) prenant de l’importance en tant que concurrent d’Ethereum.

Néanmoins, la feuille de route de Cardano progresse et son écosystème se construit lentement. Au début de l’année 2024, Cardano a obtenu son propre stablecoin USDM, émis par Moneta, entièrement conforme, répondant même à la norme européenne stricte MiCA. De même, le Norwegian Block Exchange (NBX) a intégré l’USDM.

Dans le domaine de la mise à l’échelle, Cardano a fait progresser la mise à l’échelle Hydra Layer-2 pour les transactions hors chaîne et a lancé Mithril pour la synchronisation légère des nœuds. D’ici la fin de l’année, Ouroboros Peras devrait réduire considérablement les délais de règlement des transactions. Avec Ouroboros Leios, Cardano est susceptible d’être aussi performant en termes de débit de transaction que Solana.

Les contrats intelligents à connaissance zéro (ZK) sont également prévus pour le lancement du réseau principal à la fin de 2025, apportant confidentialité, évolutivité et interopérabilité à la table Cardano. En plus du projet Midnight axé sur la confidentialité, Cardano est entouré de récits positifs.

Un autre récit positif d’un point de vue financier solide est que le taux d’inflation de Cardano est comparable à celui d’Ethereum. Au premier trimestre, il était de 0,7 % par an, tout en ayant une tendance à la baisse en raison de l’interaction entre les périodes d’expansion de 0,3 % sur 5 jours, le plafond de 45 milliards d’ADA, les frais de transaction et la participation au jalonnement.

Depuis le début de l’année, ADA est en hausse de 2,5 %, toujours en dessous du dollar par jeton. En septembre 2021, ADA a atteint son prix le plus élevé de tous les temps de 3,10 $. Cela en fait l’une des expositions à la blockchain les moins chères. Et parce que Cardano a été rejeté tant de fois, son potentiel de hausse est amplifié si sa feuille de route se déroule comme prévu. Sur le marché boursier, l’investissement dans la croissance des dividendes suit un principe similaire de patience et de rendements composés.

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