Уникальная позиция Ether в мире стейблкоинов
Тезис: Стейблкоины будут доминировать в ценообразовании. ETH будет доминировать в резервах. И чем больше успех стейблкоинов, тем сильнее позиция ETH.
1. Фронтальные цепочки придают ETH культурную значимость. L2s рассчитываются на Ethereum. Они принимают нормы Ethereum. На Base, Arbitrum, OP денежной единицей по умолчанию является ETH/WETH. Это не случайность, это культурный импульс, превращающийся в ликвидность.
2. Денежный премиум превосходит математические расчеты сборов. Ценность Bitcoin не в сборах; она заключается в том, что его держат как деньги. В мире EVM ETH является некостодиальным активом, который фактически размещают казначейства, LP, мосты, MM-столы и валидаторы. Стейблкоины обрабатывают расчеты; ETH поддерживает систему.
3. Сетевые эффекты закрепляют это. Ликвидность порождает ликвидность. Поскольку рыночная капитализация и глубина ETH опережают другие монеты с умными контрактами, каждая новая интеграция сначала перечисляет ETH, каждая новая цепочка на базе Ethereum использует ETH в качестве газа/пар по умолчанию, каждый новый дериватив запускается сначала на ETH. Лидирующая позиция накапливается.
4. ETH подходит под рельсы; BTC — нет. Газ EVM, стандарты WETH, плательщики, доходность LST, повторное ставление, экономика расчетов L1 — эти рельсы были построены вокруг ETH. Бренд BTC велик; его соответствие здесь не таково.
5. Масштаб стейблкоинов подпитывает ETH. Роллапсы размещают данные в Ethereum и платят в ETH; базовые/блобовые сборы сжигаются; секвенсоры и валидаторы получают финансирование; MEV/чаевые накапливаются. Чем больше экономика стейблкоинов на EVM, тем сильнее поглощение ETH и больше денежный премиум ETH.
6. Нейтральность имеет значение. Стейблкоины могут замораживаться, эмитенты стейблкоинов могут закрываться. ETH не может быть заморожен эмитентом, и у него нет зависимостей от какого-либо эмитента. Когда риск цензуры не равен нулю, системы сходятся на нейтральном резерве.
Назовите это как есть: стейблкоины — это UX; ETH — это резервный товар модульного интернета. Конечная игра не в "ETH против стейблкоинов". Это стейблкоины на краях, ETH в центре, и чем больше краев мы добавляем, тем ценнее становится центр.
CC: @BlackRock @Fidelity @BitwiseInvest @21Shares @VanEck_US @InvescoUS @Grayscale @FTI_US @SharpLinkGaming @BitDigital_BTBT @BitMNR @GSQHoldings @NasdaqBTCS @TheEtherMachine
Показать оригинал
6 тыс.
6
Содержание этой страницы предоставляется третьими сторонами. OKX не является автором цитируемых статей и не имеет на них авторских прав, если не указано иное. Материалы предоставляются исключительно в информационных целях и не отражают мнения OKX. Материалы не являются инвестиционным советом и призывом к покупке или продаже цифровых активов. Раздел использует ИИ для создания обзоров и кратких содержаний предоставленных материалов. Обратите внимание, что информация, сгенерированная ИИ, может быть неточной и непоследовательной. Для получения полной информации изучите соответствующую оригинальную статью. OKX не несет ответственности за материалы, содержащиеся на сторонних сайтах. Цифровые активы, в том числе стейблкоины и NFT, подвержены высокому риску, а их стоимость может сильно колебаться. Перед торговлей и покупкой цифровых активов оцените ваше финансовое состояние и принимайте только взвешенные решения.