我們分析了 @pumpdotfun 和 @raydiumprotocol 的滾動年化收入。
對於尋求在 @solana 上捕捉來自 memecoin 交易活動的基礎設施的投資者來說，將 PUMP 排除在投資組合之外真的不再有意義。
在目前的速度下：
$PUMP : $695M（年化）
$RAY : $49.63M（年化）
PUMP 在 2024 年底和 2025 年 1 月出現了大幅上漲。
儘管如此，交易量的高峰出現在 Raydium，這是由於 2025 年初圍繞 #TRUMP、#MELANIA 和 #LIBRA 的炒作。
今天，兩個協議的年化交易量正在趨同。
為什麼？
Pump 已經捕捉到了相當大的一部分 memecoin 交易量，而這之前是 Raydium 的主要收入來源。
關鍵的區別是？
在目前的速度下，Pump 捕捉到 0.37% 的年化交易量作為收入，而 Raydium 只有 0.02%。
換句話說，$PUMP 從其 memecoin 交易量中捕捉到的價值是 $RAY 的 18.5 倍。
在我們看來，僅僅接觸 $RAY，而不接觸 $PUMP，以捕捉來自 Solana 上的 memecoin 活動的 ROI 已經不再合理。
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