În comparație cu creșterea constantă a $ETH recent, performanța $SOL a încetinit ușor. 4.300 USD față de 175 USD, ce se află în spatele acestui spread? Personal înțeleg că nivelul profund este o bătălie întunecată despre "cine este iubitul instituției": 1) ETH a obținut un "permis" pentru a intra în lumea financiară tradițională - fluxul net cumulat după aprobarea ETF-ului a depășit 10 miliarde de dolari, iar fondurile extrabursiere pot intra pe piață în conformitate cu ceea ce este echivalent cu deschiderea unei uși de intrare pentru instituții. Cererea de ETF a SOL este încă în așteptare, iar situația actuală este că există o conductă de finanțare slabă, ceea ce afectează direct performanța prețului. Desigur, acest lucru poate fi interpretat și ca există încă loc pentru ca SOL să compenseze, la urma urmei, ETF-ul SOL nu este complet inutil, dar are nevoie de mai mult timp pentru a trece prin procesul de conformitate. Cheia este că micro-strategiile ETH au fost sub puterea de cumpărare a companiilor listate precum SharpLink și BitMine și există deja un anumit efect demonstrativ instituțional Fomo, care va conduce la o alocare mai mare a capitalului de trezorerie corporativ, ceea ce va crea un impuls uriaș de capital extrabursier pentru ETH. 2) În prezent, diferența de scară a stablecoin între ETH și SOL este încă foarte diferită, datele sunt 137 B VS 11B, toată lumea trebuie să fie foarte confuză, este gena sângelui albastru în Statele Unite și este Nasdaq pe lanț, de ce Solana rămâne atât de serios în urmă în acest val de războaie stablecoin ghidate de politica stablecoin din SUA? De fapt, nu este de vină pe SOL, în spatele acestuia se află testul suprem al descentralizării, securității și adâncimii de lichiditate a infrastructurii lanțului, iar troica USDC (65,5 miliarde), USDT și DAI pe Ethereum controlează ferm piața stablecoin, care se află în spatele încrederii absolute a Circle, Tether și a altor instituții din rețeaua Ethereum. Deși VC-urile din spatele SOL sunt toți investitori americani, noile instituții de pe Wall Street s-ar putea să nu poată lua în considerare atât de multe, doar să ne uităm la diferența reală de date, care poate fi diferența de scară a datelor pe care SOL nu o poate șterge pe termen scurt. Cu toate acestea, obiectiv vorbind, rata de creștere a stablecoin-ului SOL este de fapt bună, inclusiv PYUSD de la PayPal a ales, de asemenea, să se concentreze pe Solana, care a lăsat mult spațiu pentru imaginație, dar este nevoie de răbdare; 3) A fost odată ca niciodată, vitalitatea economică on-chain a SOL a explodat, cu volumul zilnic de tranzacționare al PumpFun depășind 10 milioane de dolari americani și diverși câini MEME zburând peste cer, dar problema este că este încă în perioada de acumulare de cipuri a instituțiilor mari, iar fondurile mari acordă mai multă atenție "indicatorilor duri" ai canalelor de conformitate, adâncimii lichidității și înregistrărilor de securitate, mai degrabă decât câți MEME sunt în PVP pe lanț. Cu alte cuvinte, nu este încă un ciclu narativ PVP condus de retail și, pe de altă parte, această vitalitate on-chain este tocmai avantajul diferențiator al SOL. Când ciclul pieței se schimbă și FOMO cu amănuntul este reaprins, acest gameplay inovator și baza de utilizatori acumulată de SOL pot deveni punctul de cotitură al următorului val al pieței. 4) SOL, ca "propriul fiu" al SBF, poate fi încă afectat de efectul de prăbușire al FTX, iar scăderea tragică de la 260 USD la 8 USD este încă amintită în mod viu. Deși SOL este complet independentă din punct de vedere tehnic, în memoria instituțională, această asociere este ca o cicatrice și va fi adusă în discuție din când în când. Mai mult, creșterea de la 8 USD la 175 USD dovedește rezistența ecosistemului SOL. Acele echipe care încă construiesc în cele mai întunecate momente au devenit o nouă forță pentru SOL pentru a reconstrui Marele Zid al lanțului public, iar această experiență de renaștere din cenușă poate fi un lucru bun pe termen lung; 5) ETH urmează calea stratificată layer2, deși a fost criticată pentru fragmentarea lichidității, dar acest lucru este exact în concordanță cu nevoile de izolare a riscurilor instituțiilor. Cu toate acestea, ruta integrată de înaltă performanță a SOL, în care totul rulează pe un singur lanț, este o concentrare a riscurilor în ochii instituțiilor. Deci, vedeți, Robinhood ținând mâna cu Arbitrum este un exemplu, dintr-o perspectivă instituțională, deficiențele mari de gaz ale ETH au devenit avantajul verificării tranzacțiilor de mare valoare, deși este contrar adopției în masă, dar acum tema principală nu este despre adopția în masă, care poate câștiga favoarea instituțiilor de pe Wall Street; 6) În cele din urmă, aș dori să adaug că există o diferență în consensul cumulativ de timp, ETH are o istorie de 9 ani, SOL are doar 4 ani, deși proiecte native precum Jupiter și Jito au arătat o putere de produs de clasă mondială, dar în comparație cu giganții DeFi precum Uniswap, AAVE, MakerDAO etc., există un decalaj în educația pieței, precipitarea ecologică și acumularea de încredere în spatele acestuia. Pe scurt, amintirea dureroasă a gărzilor E poate genera un val de gărzi S sub un nou Fomo pe piață, dar în opinia mea, esența acestui concurs este o nepotrivire treptată între narațiunea instituțională și narațiunea cu amănuntul și nu există nimic altceva. La urma urmei, ETH nu a fost construit într-o zi, iar rata de creștere a SOL este de fapt destul de uimitoare.