正式進入 perp‑DEX 時代。 我的私信充滿了“我可以投資嗎？”“有什麼好的農場方式？” 有人正在多個 DEX 上進行農場。這是有道理的，如果你是低 T 並認為多樣化是好的。但如果不是，而你的男人卡仍然在你手中，這裡有一個簡單的框架，你可以用來全力以赴地投入一個。 相信某件事。 1) 團隊 他們之前是否建立過真正的業務？ 一個有偏見但好的例子是 Paradex，這是我們的第二次嘗試。我們的第一次是 @tradeparadigm，每天交易 15 億美元，約佔 Deribit 的 35%。我們知道如何在規模上構建系統，管理現金流，招聘、解僱並建立文化，當事情變得糟糕時轉變為戰時領導者。如果市場或我們的敵人挑釁，我們就會反擊。這就是心態。 創始人們有多少次推出其他代幣？ 我真不敢相信我需要說這個，但如果 @PacmanBlur 正在推出他的第三個代幣，而你上當了，沒人能拯救你。如果看起來像紅旗，不要傻傻地忽視它。 創始人是否知名？ 你知道得越多，甚至是醜陋的部分，風險就越低。 投資者/支持者是誰？ 並非所有投資者都是平等的。戰略投資者 > 風險投資和播客主持人 Paradigm 在 2021 年籌集了資金，擁有很多加密領域最大的交易者作為我們的股東和客戶。由於 Paradex 是由 Paradigm 孵化的，所有這些投資者自動有動力幫助 Paradex 成功。我們的股東名單上有 @jumpcapital 等戰略投資者，我們利用他們的流動性關係。此外，我們在 Paradigm 上有大約 3000 家機構；每個交易期權的大型加密名稱都在這裡交易。這個網絡是我們最大的優勢之一。 2) 技術 - 它的可擴展性到底如何？ 團隊在爭取成為頂級 DEX 的過程中不得不做出權衡。例如，我們（Paradex）根本不同意將執行保持在鏈上。我們認為基於共識的 L1 和複雜的風險引擎工作負載已經遇到了擴展瓶頸。你可以在現貨和期貨需要生活在不同錢包而不是一個統一保證金系統的實現中看到這一點。 相反，有些團隊由 ZK 驅動，他們沒有這個問題，因為所有執行都轉移到性能優化的 L2 上。這是像 Lighter 和 Paradex 這樣的 zk rollups 的優勢。擁有可擴展的技術解鎖了產品差異化，例如統一保證金和多抵押品，這使你能夠在其上構建更多的東西，如代幣化的金庫和可以用作抵押品的 delta-neutral 穩定代幣。成為 L2 還允許你與 L1 上的所有流動性進行組合，這比任何 L1 都有巨大的優勢。像 Paradex 和 Lighter 這樣的交易所都因為他們的技術棧選擇而繼承了這些優勢。 我們也根本不同意“取消優先權”所帶來的權衡，我在過去對此非常直言不諱。我們同意，為了擴大流動性，一個場所必須解決有毒流動的問題。但我們不同意解決方案是取消優先權。我們認為這對市場製造商來說是一個非常粗糙且過於有利的“免費選項”。像 RPI 這樣的解決方案擴展得更好。 另一個對鏈上金融擴展的關鍵瓶頸是隱私。哪些 DEX 在他們的路線圖中將隱私納入並致力於實現它。 大資金喜歡隱私，你真的認為我們會進入一個黑石將所有客戶資金放在鏈上讓全世界看到的世界嗎？過多的透明度會引發掠奪性行為，並最終成為價格形成的稅收。@JamesWynnReal 可以證明這一點。到目前為止，只有 @tradeparadex 和 @Aster_DEX 公開談論過隱私的必要性。如果我遺漏了任何，請在下面評論。 技術的 TLDR 是“他們是否擁有可擴展的技術 + 商業模型創新”，並且約束儘可能少。對於 @tradeparadex 來說，它是 RPI + 零費用 + 隱私。其他交易所是什麼？ 3) 對齊。 社區、團隊和投資者通過代幣經濟學的對齊程度如何？ 例如，Paradex 是唯一一個 80% 的團隊代幣與每年設定的績效里程碑掛鉤的交易所。我們還公開承諾全面披露與基金會的所有重大協議，這些協議將對代幣持有者開放。我們相信，這種激進的方法是我們重建與過去幾年被燒傷的代幣持有者信任的唯一途徑。還有其他一些東西，比如價值積累鏈接，如回購等。但這現在是基本要求，所以如果團隊不這樣做，他們就 NGMI。 P.S. 嘗試不讓這篇文章太長，這意味著我刪掉了很多不太重要的內容，但我相信如果你使用上述框架進行基本的盡職調查，你應該沒問題。此外，這些都不是財務建議，僅僅是我的觀點，我一無所知，所以請自行研究。