鲍威尔最近是真惨，天天被特朗普拉出来骂。😂 这边市场已经够焦虑了，那边总统还嫌他没把利率直接砍到零。要知道，当年疫情后，好不容易快要把局面纠正过来，特朗普一边对全世界加关税，一边还公开羞辱鲍威尔。结果这哥们儿硬是扛住了，专业得很，照样执行美联储的指令。不过我觉得，鲍威尔可能真是特朗普唯一做对的选择。 话说回来，这周五他要在怀俄明州年会上发言，大家都盯着他会不会泼冷水。现在目前市场定价： 9 月降息 25bp 概率约 80% 降息 50bp 概率约 3% 不降息概率约 17% 这就像之前我套利时看 STG/ZRO 的价差： 25bp=0.80 ⇒ 主流预期价 0bp=0.17 ⇒ 风险溢价 也就是说市场几乎认定会降息，但仍留出一块 17% 的不降息空间。这部分溢价反映了：投资者担心鲍威尔在讲话时泼冷水，提醒大家别把降息当成板上钉钉的事。 结合通胀和就业： CPI 基本符合预期 PPI 超预期（生产端压力还在） 就业数据走弱（增加降息理由） 这里形成一个拉扯： 就业疲软 → 支持降息 通胀顽固 → 阻止激进降息 所以很可能出现的情况是： 鲍威尔不会直接否认 9 月降息，但会用措辞提醒不要过度乐观，暗示只会考虑 小幅降息25bp，而不是市场少数人想要的 50bp。