如何通过“买、借、死”策略应对税收价值与财富管理

理解“买、借、死”策略

“买、借、死”策略是一种复杂的税务规划方法，通常被高净值人士用来最大限度地减少税务负担并优化财富传承。这种方法利用了资产增值的借贷能力，而不是出售资产，从而避免了触发应税事件。在个人去世后，这些资产会以调整后的成本基础传递给继承人，其成本基础会重置为继承时的市场价值，从而有效地消除了原资产持有人生前增值部分的资本利得税。

“买、借、死”策略的运作方式

该策略分为三个明确的阶段：

1. 买入：富裕人士购买可能会随着时间增值的资产，例如股票、房地产或其他投资。

2. 借贷：为了获取流动性，他们并不出售这些资产，而是通过证券支持的信用额度（SBLOCs）等金融工具进行借贷。这使他们能够获得现金而不触发资本利得税。

3. 去世：在他们去世后，这些资产会以调整后的成本基础传递给继承人，成本基础重置为当前市场价值。这实际上抹去了原资产持有人生前资产增值部分的税务负担。

成本基础调整在税务规避中的作用

“买、借、死”策略的核心是成本基础调整。这项税法条款允许继承的资产在继承时将其成本基础调整为市场价值。例如：

• 如果某人以 100 万美元购买了一只股票，到其去世时增值到 500 万美元，继承人继承该股票时的成本基础为 500 万美元。如果他们立即出售该股票，则无需为 400 万美元的增值部分支付资本利得税。

这一机制是该策略的关键推动力，因为它消除了继承人对未实现收益的税务负担，使其成为代际财富传承的强大工具。

证券支持的信用额度（SBLOCs）：释放流动性

在策略的“借贷”阶段，证券支持的信用额度（SBLOCs）起到了关键作用。这些贷款以个人投资组合的价值作为担保。通过抵押资产进行借贷，个人可以在不出售投资的情况下获得流动性，从而避免触发应税事件。

SBLOCs 的主要优势：

• 较低的利率：与传统贷款相比，SBLOCs 通常具有较低的利率。

• 税务效率：抵押资产借贷避免了触发资本利得税。

• 灵活性：借款人可以将资金用于多种用途，从再投资到个人开支。

对“买、借、死”策略的批评与辩护

“买、借、死”策略引发了广泛的争议，批评者和支持者对此持有截然不同的观点。

批评

• 税收漏洞：批评者认为该策略利用了税法中的漏洞，使富人能够避免支付应缴的税款。

• 收入不平等：有人认为，这种策略通过在代际之间转移财富而无需承担重大税务义务，加剧了收入不平等。

辩护

• 高税收贡献：支持者反驳称，美国最富有的人群已经贡献了相当大比例的总所得税。

• 经济增长：他们认为，这一策略通过避免过早出售资产，鼓励了长期投资和经济增长。

针对税务规避的改革提议

为了解决“买、借、死”策略的公平性问题，已经提出了多项改革建议。然而，每项提议都伴随着自身的挑战和潜在的意外后果。

取消成本基础调整

其中一项提议是取消成本基础调整。尽管这可以解决税务规避问题，但也带来了实际挑战，例如：

• 记录保存：由于去世者可能未能妥善保存记录，确定继承资产的原始成本基础可能会很困难。

• 继承人的税务负担：没有成本基础调整，继承人可能面临巨大的税务负担，甚至可能被迫出售继承的资产以支付税款。

对未实现收益征税

另一项提议是对未实现收益征税，通常被称为“按市值计税”。这涉及每年对资产的增值部分征税，即使这些资产未被出售。然而，这种方法也面临批评：

• 公平性问题：对尚未实现为收入的财富征税被一些人认为是不公平的。

• 估值挑战：确定非流动性资产（如房地产或私人企业）的价值可能复杂且主观。

实施财富税

包括“按市值计税”在内的财富税被提议作为解决收入不平等的一种方式。然而，这也存在显著的缺点：

• 经济影响：批评者认为，财富税可能会抑制创业精神并对私人慈善基金会造成伤害。

• 实际操作挑战：对非流动性资产进行估值并强制执行合规可能在行政上负担沉重。

解决税法低效的替代方案

一种更平衡的解决“买、借、死”策略的方法可能包括：

• 将资本利得与通货膨胀挂钩：调整资产的成本基础以适应通货膨胀，可以减少长期投资的税务负担。

• 逐步取消成本基础调整：在解决其他税法低效问题的同时，逐步取消成本基础调整，可以减轻对继承人的影响。

• 取消遗产税：取消遗产税可以简化税法并鼓励长期资产持有。

结论

“买、借、死”策略凸显了当前税法的复杂性和低效性。尽管它为富人提供了显著的好处，但也引发了关于公平性和公正性的质疑。解决这些问题需要一种平衡的方式，在税务改革的需求与提议解决方案的潜在经济和实际影响之间取得平衡。通过探索替代策略，政策制定者可以朝着更公平和高效的税收体系迈进。