我们分析了@pumpdotfun和@raydiumprotocol的滚动年化收入。
对于寻求在@solana上捕捉来自memecoin交易活动的基础设施的投资者来说，排除PUMP的投资组合真的没有意义。
在当前的速度下：
$PUMP : $695M（年化）
$RAY : $49.63M（年化）
PUMP在2024年底和2025年1月经历了大幅上涨。
尽管如此，交易量的高峰出现在Raydium上，受到2025年初#TRUMP、#MELANIA和#LIBRA的炒作驱动。
今天，两个协议的年化交易量正在趋同。
为什么？
Pump已经捕获了memecoin交易量的显著份额，这之前是Raydium的主要收入来源。
关键区别是什么？
在当前的速度下，Pump将其年化交易量的0.37%作为收入，而Raydium仅为0.02%。
换句话说，$PUMP从其memecoin交易量中捕获的价值是$RAY的18.5倍。
在我们看来，仅仅暴露于$RAY，而不是$PUMP，以捕获Solana上memecoin活动的投资回报率，已经不再合理。
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