2025年第三季度确认了加密市场的强劲反弹，背景是美国货币宽松和对风险的新一轮胃口。 比特币和以太坊达到了新的历史高点，但主要是链上市场的结构发生了深刻的变化。 在他的新季度简报中，@BukovskiBuko3 分析了30多个宏观、链上和金融指标，以提供该时期的全面概述： 👉 资产表现：以太坊（+72%）表现优于比特币（+8%），而黄金上涨了+16%，确认了避险资产与风险资产之间的共存。 👉 资本流动：超过92亿美元流入以太坊，是所有其他区块链总和的六倍。Solana以15亿美元确认了其回归，而Tron凭借其交易收入保持了稳固的地位。 👉 TVL和链上经济：L1上的总锁定价值跃升68%，受DeFi复苏和现实世界资产代币化增长的推动。以太坊占总量的56%，远远领先于Solana和Avalanche。 👉 稳定币：在这一季度，供应增加了460亿美元，几乎完全在以太坊和Solana上，表明流动性大规模回归市场。 👉 网络活动：Hyperliquid现在主导链上交易量，每周超过20亿次操作，而Solana在活跃用户数量上仍然是领导者（每周5000万）。 👉 开发者：以太坊保持明显领先，每周近200名活跃开发者，证明了其技术活力。 👉 相对估值：Near被认为是每个活跃用户（每个WAU 67美元）最被低估的L1，而Cardano仍然是与其经济基本面最脱节的项目之一。 🏆 本季度的大赢家： 1️⃣ @Ethereum，机构市场的驱动者和代币化金融的支柱。 2️⃣ @HyperliquidX，新的交易参考和有效的通缩模型。 3️⃣ @Solana，具有创纪录活动的主流生态系统。 4️⃣ @trondao，通过稳定币实现货币化的冠军。 5️⃣ @NEARProtocol，具有强大重估潜力的网络。 在这种背景下，美联储的降息和黄金的上涨提醒我们，谨慎仍然是必要的：当前的货币宽松可能掩盖了更深层次的经济放缓。 这是一个关键的季度，@TheBigWhale_ 深入解读了：表现、流动、通胀、估值、TVL、稳定币、收入、用户……一切都涵盖在内，以理解新的链上经济是如何构建的。 👉 简报链接：