(Последняя запись в выходные на Чусок) Мысли о крахе долларовой гегемонии США Сегодня основой мировой экономики является «доллар». Межгосударственные расчеты, торговля, оценка активов и даже валютные резервы центральных банков вращаются вокруг доллара. Но как долго эта система сможет существовать? Гегемония всегда основывалась на технологиях, институтах и доверии, и ни одна гегемония не была вечной. Как это было с британским фунтом, доллар также содержит возможность «краха». Однако этот крах не будет внезапным, как война или финансовый кризис. Скорее всего, это будет медленное структурное изменение, происходящее в процессе эволюции технологий, изменения институтов и реконструкции доверия. Сейчас США стоят на пороге этого переломного момента. Если гегемония доллара не просто «сила валюты», а основана на институциональных основах США, таких как свободный рынок, правопорядок и доверие, то и ее крах начнется не с простых колебаний валютного курса, а с изменения системы ценностей. Поэтому, обсуждая будущее долларовой гегемонии, мы должны спрашивать не «упадет ли она?», а «в какой форме она эволюционирует?». Кто станет следующим героем на сцене долларовой гегемонии? 1. «Технологии, труд, институты» — суть книги «Почему государства терпят неудачу» проста, но фундаментальна. 2. Когда эти три элемента органически взаимодействуют, государство растет и сохраняет гегемонию. 3. Если применить эту логику к эпохе цифровых валют, становится очевидно, почему США отказываются от CBDC (цифровой валюты центрального банка) и переходят к стратегии, сосредоточенной на стейблкоинах. 4. CBDC — это полностью «контролируемая валютная система», выпущенная центральным банком, которая может отслеживать все транзакции в реальном времени. 5. С технической точки зрения это эффективно, но это противоречит основным ценностям американского общества. 6. США с момента своего основания крайне чувствительны к расширению полномочий правительства. В 1913 году, когда была создана Федеральная резервная система (Fed), сопротивление «централизованному финансовому контролю» было сильным. 7. В такой стране система, в которой центральный банк в реальном времени контролирует транзакции всех граждан, будет трудно принята. 8. Экономика США развивалась на основе частных инноваций, а не государственного вмешательства. AI, полупроводники, интернет и даже доверие к доллару поддерживались частной финансовой системой, а не правительством. 9. CBDC противоречит этой традиции. 10. США стремятся выбрать «рыночный цифровой доллар» вместо «контролируемой цифровой валюты». 11. В центре этого находятся стейблкоины. Стейблкоины привязаны к доллару, но выпускаются частными компаниями и торгуются прозрачно на блокчейне. 12. Это структура, которая позволяет сохранить доверие к доллару, одновременно обеспечивая инновационность рынка и глобальную расширяемость. 13. До сих пор долларовая гегемония поддерживалась структурой «государственные облигации США → глобальные расчеты → спрос на доллар». 14. Стейблкоины представляют собой перенос этой структуры на блокчейн. 15. То есть, если доллар станет стандартом и в цифровой платежной инфраструктуре, гегемония доллара будет даже усилена. 16. Стимулирование частной конкуренции и инноваций USDC (Circle), PYUSD (PayPal), JPM Coin (JP Morgan) и другие Уже основные финансовые учреждения и технологические компании начали выпускать стейблкоины. 17. Это форма, в которой «рынок цифрового доллара» возглавляется частным сектором, и правительство США подходит к этой экосистеме с стратегией «контролировать, но не управлять». 18. Вооружение глобальной ликвидности Стейблкоины позволяют отправлять деньги с помощью одного смартфона из любой точки мира. 19. Это быстрее и дешевле, чем существующая система SWIFT. 20. Если весь мир начнет использовать стейблкоины в качестве средства платежа, это будет «глобализация цифрового доллара», что станет новым средством гегемонии для США. 21. Биткойн — это не просто актив. Он выполняет роль «основного обеспечения» всей экосистемы виртуальных активов. 22. Если биткойн рухнет, доверие ко всем стейблкоинам и рынку цифровых активов будет подорвано. 23. Это похоже на ситуацию, когда кредитоспособность основного обеспечения колеблется на рынке RP (облигации с обратным выкупом) или MMF, что приводит к краху всего рынка. 24. Поэтому США движутся в направлении признания и институционализации биткойна, не контролируя его официально. 25. Это не просто «ослабление регулирования», а стратегическое управление для поддержания базового доверия в цифровой финансовой экосистеме. 26. Эволюция долларовой гегемонии происходит не из «контроля», а из доверия. 27. CBDC предлагает эффективность, но угрожает доверию. 28. Стейблкоины менее контролируемы, но создают доверие. 29. В конечном итоге путь, который выбрали США, — это вопрос не «технологий», а «философии». 30. Долларовая гегемония не поддерживается только военной мощью или процентной политикой. 31. В ее основе лежат доверие к свободному рынку и институты и технологии, поддерживающие это доверие. 32. Если CBDC — это «контролируемая валюта», то стейблкоины — это «валюта доверия». 33. И гегемония всегда будет у того, кто обладает доверием. 34. США станут не «страной, которая не вводит CBDC», а «страной, которая может поддерживать гегемонию без CBDC». 35. Это и есть сила доллара, а стейблкоины — это цифровая версия этой силы.