Поговорите с главой Kraken: убедитесь, что любой пользователь получает токенизированные акции в один клик
Редактор: Ву сказал блокчейн
В этом выпуске подкаста Валентин Гуй, глава бизнеса xStocks компании Kraken, делится своими мыслями о токенизации акций. xStocks — это совместный проект с участием Kraken, Backed и Solana, направленный на предоставление пользователям по всему миру, особенно тем, кто не имеет прямого доступа к фондовому рынку, синтетического риска, основанного на полном обеспечении реальных акций.
Валентин рассказывает, как xStocks отличается от конкурентов, таких как Robinhood, справляется с глобальными проблемами регулирования и раскрывает планы по дальнейшему расширению платформы. Он подчеркнул открытый характер xStocks — общедоступное, многоцепочечное развертывание и модель, которая способствует сотрудничеству в форме альянсов, и выразил свое долгосрочное видение того, как стать частью финансовой инфраструктуры Web3.
Разъяснение о предыстории xStocks и механизме обеспечения токенов
Эхан: Можете ли вы рассказать нам о происхождении проекта xStocks? У кого-то в сообществе есть вопросы по поводу предыдущего проекта DAOStack и его провального ICO, можете ли вы объяснить, что произошло в то время и как это повлияло на xStocks?
Валентин: Безусловно. Прежде всего, хочу уточнить, что я являюсь генеральным менеджером xStocks компании Kraken. Мы сотрудничаем с компанией Backed, которая является эмитентом этих токенов. Я думаю, что вопрос, о котором Вы сказали, должен относиться к компании или проекту, в котором наши партнеры уже участвовали. Тем не менее, основная причина, по которой нас привлек xStocks, заключалась в том, что его общая структура была очень прочной, и у него было четкое будущее направление. Первоначальное сотрудничество было налажено между Kraken, Backed и Solana , и теперь мы расширяем этот механизм сотрудничества на более централизованные биржи и ончейн-экосистемы.
Мы особенно ценим то, что модель выпуска токенов очень строгая и в наибольшей степени избегает общих рисков. В отличие от многих токенов, каждый токен xStocks полностью обеспечен реальными акциями в соотношении 1:1, и базовая акция должна быть фактически куплена и храниться у депозитария, прежде чем токен может быть выпущен. Мы твердо придерживаемся подхода «сначала активы, потом токены», потому что он гарантирует, что каждый токен обеспечен реальной стоимостью.
Зачем нужна токенизация акций: достижение глобальной финансовой доступности с помощью синтетических активов
Эхан: Так почему же xStocks выбрала токенизацию акций? Какую проблему он в основном решает?
Валентин: Это хороший вопрос. По сути, мы хотим решить проблему, чтобы позволить пользователям и инвесторам получить доступ к фондовому рынку через ончейн-средства, особенно тем, у кого изначально не было доступа к покупке акций. Одной из миссий Kraken является содействие глобальной финансовой доступности, и мы особенно сосредоточены на том, как сделать традиционные активы, такие как фондовый рынок США, доступными для большего числа людей с помощью токенизации.
Конечно, пользователи на самом деле не покупают эти акции и не владеют правами на сами акции, а получают «синтетическую экспозицию», привязанную к производительности этих акций, через токены, то есть они могут извлекать выгоду из колебаний цен на акции, но не владеют фактическими акциями.
Макет Kraken и партнерство с RWA способствовали запуску xStocks
Эхан: У xStocks сильная поддержка со стороны Kraken, как возникло это партнерство? Как он получил широкое распространение на централизованных биржах и DeFi-платформах?
Валентин: Этот вопрос тоже хороший. Я могу подробно рассказать о Kraken, потому что я являюсь большой частью этого сотрудничества. Kraken всегда хотел более активно участвовать в пространстве RWA (Real World Assets) и перенести эти традиционные активы в сеть. При оценке RWA, подходящих для токенизации, мы ориентировались на активы, подобные акциям, потому что акции признаны во всем мире и знакомы пользователям. Но у многих людей нет возможности купить акции напрямую, поэтому мы думаем о том, можем ли мы использовать «синтетический токен», чтобы позволить пользователям получать преимущества от динамики акций, фактически не владея самими акциями.
Сначала мы думали, стоит ли выпускать токены напрямую, но после общения с несколькими компаниями в итоге решили сотрудничать с Backed, потому что у них уже есть зрелый процесс. На этом этапе к нам присоединилась и Солана, и мы втроем выстроили полную основу для сотрудничества.
Во многом причина, по которой xStocks быстро принимается другими централизованными и децентрализованными биржами, заключается в том, что наш механизм партнерства очень открыт. Kraken — первая централизованная биржа, которая будет запущена, но другие платформы могут напрямую подписывать соглашения с Backed, а затем самостоятельно выпускать токены xStocks. У Kraken нет никаких «привилегий», мы просто первые участники. Эта открытая партнерская модель, основанная на альянсах, является ключом к быстрому расширению xStocks.
Ключевые отличия от Robinhood: открытость и многоцепочечная циркуляция
Эхан: Некоторые люди могут сравнить xStocks с известными платформами, такими как Robinhood, в чем ваши различия?
Валентин: Это отличный вопрос. В начале июля Robinhood также запустила собственный продукт токенизации акций. Но основное различие между ними заключается в том, что xStocks не требует разрешения, в то время как продукты Robinhood закрыты.
Например, на Robinhood вы можете купить токены акций, но эти токены могут быть использованы только внутри собственной платформы Robinhood, не могут быть переданы и не могут циркулировать в других цепочках.
в то время как xStocks является полностью открытым. Вы можете хранить эти токены самостоятельно и передавать их в любую DEX или dApp для использования, которые могут поддерживаться всей экосистемой Web3. Кроме того, xStocks развернут в нескольких цепочках — изначально была запущена Solana, скоро появятся BNB Chain и Injective, и мы ведем переговоры с несколькими другими цепочками. Это означает, что пользователи могут свободно использовать эти токены в цепочках без ограничений платформы.
Не боимся конкуренции: Binance и Coinbase могут участвовать вместе
Эхан: Беспокоитесь ли вы о том, что ведущие платформы, такие как Binance или Coinbase, запускают подобные продукты?
Валентин: Мы не очень переживаем по поводу конкуренции. Честно говоря, мы бы предпочли, чтобы они присоединились к нам в этом деле. Причина, по которой мы разработали этот механизм сотрудничества, заключается в том, что мы надеемся, что такие участники, как Binance и Coinbase, смогут легко присоединиться, просто договоритесь о плане, который их устраивает, с нашим партнером-эмитентом, Backed.
С самого начала мы создали xStocks как открытый, инклюзивный альянс. Если они не хотят присоединяться, они могут сделать это самостоятельно, у нас нет возражений. Но наши двери всегда открыты – и мы рады любой организации, которая хочет принять участие. Мы надеемся превратить эту экосистему в отраслевой стандарт, чтобы больше людей могли извлечь из этого пользу.
Решение проблем ликвидности централизованных и децентрализованных бирж
Эхан: Некоторые люди сообщали, что xStocks не хватает ликвидности на централизованных биржах, как решить эту проблему?
Валентин: Это хороший вопрос. В Kraken мы очень серьезно отнеслись к ликвидности с самого начала и многое подготовили. В настоящее время у Kraken нет существенных проблем с ликвидностью, в основном благодаря нашей стратегии в наращивании запасов и размещении активов.
Конечно, я слышал, что некоторые другие DEX или централизованные биржи имеют некоторые проблемы в этом отношении. Но мы верим, что эта проблема будет постепенно решаться по мере взросления всей экосистемы. Backed также предпринимает шаги по улучшению ликвидности, хотя вам придется спросить у них подробности. Но, насколько я понимаю, команда Backed и другие биржи, участвующие в партнёрстве, активно в этом движутся.
Проблемы регулирования в США: чем xStocks отличается от FTX, неудачные попытки Binance
Эхан: Давайте поговорим о нормативно-правовой базе в Соединенных Штатах. Что вы думаете о текущих возможностях и проблемах в области регулирования в Соединенных Штатах? Например, повлияли ли выборы Трампа и политика SEC на продвижение xStocks? Прошлые попытки токенизированных акций, таких как FTX и Binance, не увенчались успехом, что отличается от xStocks?
Валентин: Это очень хороший вопрос. Действительно, нынешняя политическая и нормативная среда в Соединенных Штатах, особенно в контексте администрации Трампа, а также позиция Комиссии по ценным бумагам и биржам оказали большое влияние на нашу стратегию.
В настоящее время xStocks намеренно недоступен в Соединенных Штатах, что является совместным решением между нами и нашими партнерами. Поскольку в настоящее время в Соединенных Штатах отсутствует четкая нормативная база, у нас нет соответствующих лицензий на соблюдение нормативных требований. Таким образом, Kraken в настоящее время не предлагает эту услугу пользователям в США, и весь продукт недоступен в США.
Конечно, мы активно общаемся с регуляторами и надеемся найти реальный путь комплаенса в будущем. Но до тех пор xStocks не будет открыт на рынке США. Мы не хотим идти по старому пути неудач из-за проблем с регулированием.
Соответствие правилам по ценным бумагам: xStocks будет запущена в Европе через кипрскую компанию
Эхан: Эстер Пирс упомянула сегодня, что любая токенизированная ценная бумага должна соответствовать действующим законам о ценных бумагах. Повлияет ли это как-нибудь на xStocks?
Валентин: Обязательно будет. Kraken очень серьезно относится к соответствию, независимо от того, когда он будет запущен или как он будет запущен, мы относимся к нему серьезно с точки зрения соответствия. В Европе, например, в ближайшие дни мы запустим xStocks, но через компанию, расположенную на Кипре.
Эта организация была одобрена Кипрской комиссией по ценным бумагам и биржам (CySEC) и уполномочена в качестве лицензированного финансового посредника в соответствии с MiFID II (Директива Европейского Союза о рынках финансовых инструментов). В результате xStocks будет доступен в Европе как продукт, совместимый с MiFID II.
Вот почему мы еще не запустили свою деятельность в США — у нас нет четкой нормативной базы или необходимых разрешений. Мы рассмотрим возможность запуска xStocks в Соединенных Штатах после получения всех необходимых разрешений на соответствие требованиям.
Ключевые проблемы регулирования: как определить юридические атрибуты xStocks
Эхан: Итак, с какими самыми большими нормативными препятствиями сейчас сталкивается xStocks?
Валентин: Самая большая проблема заключается в том, чтобы заставить регулирующие органы, особенно в Европе и США, действительно понять, что такое xStocks и как их следует классифицировать.
В настоящее время существует три возможные классификации: цифровые активы, долговые инструменты и ценные бумаги. Регулирующие органы в разных странах могут иметь разное понимание и суждения.
Поэтому в каждом общении с регуляторами мы должны дополнительно обсуждать этот вопрос классификации. В то же время они также зададут много вопросов о том, как работает xStocks и как защитить права инвесторов. Kraken относится к этому очень серьезно, и это ключевая часть нашего постоянного диалога с регулирующими органами.
Узнайте о возможностях токенизации акций перед IPO
Эхан: Акционерный капитал до IPO — это очень интересная область. Есть ли у xStocks планы по выходу на этот трек?
Валентин: Это действительно направление, которым мы очень заинтересованы и уже активно обсуждаем. Я не могу сейчас вдаваться в подробности, но мы следим за соответствующими возможностями и, надеюсь, в ближайшие недели у нас будет больше возможностей, которыми можно поделиться.
Дорожная карта xStocks до 2025 года: глобальное расширение, повышенная полезность токенов и расширенное предложение продуктов
Эхан: Можете ли вы рассказать нам больше о следующей разработке xStocks?
Валентин: Безусловно. Одна из наших ключевых целей в этом году – продолжать расширять охват рынка. В настоящее время xStocks работает в Азии, Африке и Латинской Америке, а в скором времени появится и в Европе, и мы надеемся выйти на рынок США к концу этого года. Это один из наших главных приоритетов.
В то же время мы также работаем над повышением полезности этих токенов, например, поддерживаем торговлю с кредитным плечом и позволяем пользователям использовать эти токены в качестве залога для участия в финансовой деятельности, такой как кредитование. Этот тип функций значительно обогатит сценарии использования пользователем и сделает актив более динамичным.
Кроме того, мы планируем значительно расширить охват токена. На данный момент у нас есть около 61 токена, и мы надеемся увеличить это число до нескольких сотен к концу года.
Потенциал бессрочных контрактов и деривативов в токенизированных акциях
Эхан: Что вы думаете о запуске бессрочных контрактов на токенизированные акции?
Валентин: Это сфера, представляющая большой интерес. Когда мы говорим о деривативах, таких как торговля с кредитным плечом и торговля опционами, бессрочные контракты, несомненно, будут играть важную роль в этой системе. Это тоже одно из направлений, которое мы активно прорабатываем в этом году.
Перспективы роста: глобальный спрос на токенизированные акции стимулирует дальнейшее расширение
Эхан: Ожидаете ли вы значительного роста на этом рынке в будущем?
Валентин: Безусловно. На самом деле, текущий рост уже очень быстрый. Общая рыночная капитализация мировых акций исчисляется десятками триллионов долларов, и мы наблюдаем высокий спрос на ончейн-вложения в эти активы. Поскольку мы и наш партнер Backed продолжаем привлекать больше акционерных активов в блокчейн и делать их доступными для пользователей, мы ожидаем, что это пространство продолжит неуклонно расти.
Такие платформы, как Robinhood, также начинают выходить на этот путь, что само по себе говорит о расширении общего рынка токенизированных акций.
Партнерство с Gate.io и потенциальное сотрудничество на таких платформах, как Hyperliquid
Эхан: Запустили ли Gate.io подобный продукт? Работаете ли вы с такими платформами, как Hyperliquid?
Валентин: Те Gate.io, о которых вы упомянули, да, они теперь тоже входят в нашу лигу. Они уже доступны на xStocks, и мы рады быть частью этого партнерства. Это очень важная часть нашей более широкой стратегии расширения рынка.
Что касается Hyperliquid, то мне не удобно комментировать конкретно в данный момент. Надеемся, что в ближайшие недели будет доступно больше новостей. Мы обсуждаем сотрудничество с несколькими платформами во всей экосистеме, некоторые из которых все еще находятся в стадии переговоров или еще не запущены официально, поэтому я не буду называть их, пока они не будут официально подтверждены.
Узнайте о потенциальном сотрудничестве с проектом семьи Трампа
Эхан: Будут ли проекты семьи Трампа задействованы в токенизации акций? Общались ли вы или обсуждали с ними?
Валентин: У нас было какое-то общение, и сейчас в этом направлении идет определенная работа. Пока нет новых разработок, которые можно было бы обнародовать, мы знаем, что они заинтересованы в исследовании сферы токенизации.
IPO и предложение токенов: возможные пути дальнейшего развития Backed
Эхан: Забегая вперед, будет ли xStocks более склонна выпускать токены самостоятельно или пойдет по пути традиционного IPO?
Валентин: Я думаю, что xStocks — точнее, Backed как эмитент — скорее всего, пойдет по традиционному пути IPO. Но этот вопрос на самом деле уместнее задать непосредственно команде Supported, и я позабочусь о том, чтобы у них была возможность ответить на эту тему позже.
Заменят ли токенизированные акции традиционные акции?
Эхан: Считаете ли вы, что токенизация акций может полностью заменить традиционный фондовый рынок в будущем?
Валентин: Не думаю, что он полностью заменит традиционный фондовый рынок. Традиционные акции по-прежнему имеют много важных вариантов использования — по крайней мере, с точки зрения Kraken. Что нас вдохновляет в xStocks и токенизированных акциях, так это то, что они могут дополнять традиционные акции и предоставлять инвесторам более полный и богатый портфель продуктов и способы их использования, что делает этот трек действительно захватывающим.
Могут ли токенизированные акции полностью заменить традиционные акции? Возможно, но более вероятный сценарий заключается в том, что они объединятся, чтобы сформировать совершенно новую форму, сочетающую в себе преимущества обеих моделей.
Выход за пределы США: изучение токенизации фондовых рынков Гонконга и Китая
Эхан: Возможно ли в будущем запустить другие продукты, кроме акций США, например, акции Гонконга или Китая?
Валентин: Конечно, может. Мы уже обсуждали эту тему с командой Backed. До тех пор, пока они могут получить доступ к базовым акциям в соответствии с требованиями и прозрачным образом, нет никаких технических барьеров, мешающих нам размещать акции из Гонконга, Китая или других рынков.
Создание кроссчейн-экосистемы: повышение полезности токенизированных акций
Эхан: Есть ли что-то еще, чем вы хотели бы поделиться с нашей аудиторией?
Валентин: Конечно, есть. Сейчас нас больше всего волнует будущий потенциал xStocks. Как я уже говорил, Kraken является партнером в этом проекте, и мы активно поддерживаем Backed, Solana и другие будущие блокчейн-сети. В то же время мы также призываем к сотрудничеству более централизованные биржи, надеясь, что xStocks станет одним из отраслевых стандартов в области токенизированных акций.
Как только этот стандарт будет установлен, мы сможем предоставить инвесторам и пользователям наилучшую ликвидность и бесперебойный опыт работы в цепочках и биржах. Именно поэтому мы с самого начала приняли модель альянса и открытого сотрудничества.
В будущем будет запущено больше токенизированных акций, и мы продолжим изучать новые варианты использования, чтобы улучшить варианты использования этих токенов. По мере расширения сценариев применения спрос также будет расти.
Ключ к массовому внедрению токенизированных акций: доступность
Эхан: Заглядывая вперед на следующие два-три года, что, по вашему мнению, является самым большим стимулом для массового внедрения токенизированных акций?
Валентин: Я думаю, что ключ в «доступности» — чтобы любой пользователь мог получить доступ к токенизированным шарам одним кликом. Что нас вдохновляет в токенизированных акциях, так это то, что у всех уже есть базовое представление об «акциях», даже если они не являются глубокими пользователями в криптокругу. И когда вы скажете им, что на самом деле это токенизированное отображение акций США, которое может обеспечить синтетическую доходность, связанную с производительностью акций, они быстро поймут.
Мы считаем, что снижение барьера доступа и повышение доступности токен-долей привлечет больше пользователей в криптомир, тем самым расширив весь рынок. Таким образом, от повышения популярности акций токенов до стимулирования роста всей криптоиндустрии, «доступность» будет основным фактором.
Долгосрочное видение: xStocks станет базовой инфраструктурой финансов Web3
Эхан: Каково ваше долгосрочное видение xStocks? Это скорее инфраструктура для всей финансовой системы Web3 или продукт, ориентированный на розничного пользователя?
Валентин: Мы позиционируем это как инфраструктуру системы финансовых услуг. В Kraken мы не делаем строгого различия между традиционными и токенизированными акциями при планировании нашей дорожной карты на будущее — мы предлагаем и то, и другое. Мы сосредоточены на том, как объединить эти два фактора, чтобы предоставить конечным пользователям новый и ценный опыт.
Во многих случаях мы считаем, что токенизированные акции постепенно станут для пользователей стандартным способом получения доступа к акциям США или международным акциям. Это именно тот путь, по которому xStocks идет по пути к инфраструктуре — с точки зрения пользователей, их уже даже не волнует, владеют ли они токенами или традиционными акциями.
Конечно, мы должны быть и осторожными. В настоящее время токенизированные акции не дают пользователям права собственности на базовые акции, но с точки зрения полезности токенизированные акции имеют множество уникальных преимуществ, которые делают их такими привлекательными.
Заблуждение о восприятии рынка: недооценка глобального спроса и размера рынка токенизированных акций
Эхан: Как вы думаете, какое самое большое заблуждение у большинства людей — даже у некоторых венчурных капиталистов — о токенизированных акциях?
Валентин: Я думаю, они недооценили, насколько большим может быть рынок. По моим наблюдениям в Соединенных Штатах, многие инвесторы, особенно в Соединенных Штатах или Западном полушарии, на самом деле не осознают высокий спрос на глобальные инвестиции в акции. Существует большое количество пользователей по всему миру, которые стремятся инвестировать в акции США или других акций международного рынка.
Токенизированные акции предоставляют этим пользователям новый путь к получению преимуществ от соответствующей производительности в виде синтетических активов. Этот потенциал в настоящее время упускается из виду многими. На самом деле рыночный спрос гораздо шире и глубже, чем они думают.
Нажмите здесь, чтобы узнать о вакансиях в ChainCatcher