A maior parte da conversa sobre títulos e títulos do Tesouro. Enquanto isso, o mercado de IP do consumidor vale US$ 90 bilhões + e é quase totalmente ilíquido. Veja por que os RWAs "não sexy" serão a próxima grande vertical onchain. Existe um mercado consumidor significativo de IP com o qual as pessoas já se preocupam, como anime/Trading Card Game, ingressos e domínios, entre outros. O manual é (meio) simples: facilite a posse de ativos de alta demanda e negocie com um UX no estilo Web2, enquanto o DeFi é aproveitado nos bastidores para liquidez e liquidação. E isso está acontecendo em um momento histórico em que os reguladores dos EUA estão se inclinando para um acesso mais amplo a produtos avançados e as exchanges estão lançando ofertas mais "exóticas". No lado DeFi, a atividade também mudou da negociação de memecoins para casos de uso mais produtivos. Estamos vendo isso no boom da RWA e na crescente oferta de stablecoin, no Aave classificado como o 37º maior "banco" por depósitos (com a principal diferença de que o Aave é totalmente reservado enquanto os bancos são fracionários, caso contrário, teria uma classificação ainda mais alta) e na ascensão de novos setores como ComputeFi e PayFi. A transição de casos de uso puramente especulativos que caracterizaram 2024 para aplicações mais "reais" este ano é muito real e difícil de perder. Até mesmo o recente aumento no comércio de colecionáveis indica o mesmo, com vários projetos tendo forte adoção, incluindo: • @ripdotfun • @Courtyard_io • @beezie_io TOKENIZAÇÃO DE IP: UM OLHAR MAIS ATENTO Em um artigo recente, @Forbes destacou como 'RWAs não sexy', como direitos de propriedade intelectual e créditos de carbono, estão se movendo silenciosamente onchain e se tornam muito mais úteis quando o fazem. Dito isso, sou cético em relação aos créditos de carbono. Muitos são de baixa qualidade e é preciso muita diligência para separar o bom do ruim. A PI, no entanto, é uma oportunidade real. É um importante impulsionador do crescimento, contribuindo com cerca de US$ 6,6 trilhões anualmente nos EUA e cerca de 40% do PIB nas economias desenvolvidas. Patentes, marcas registradas, direitos autorais e segredos comerciais impulsionam a inovação, apoiam o valor da marca e criam vantagens competitivas em todos os setores. A tokenização leva isso adiante: a precificação em tempo real com base na oferta, demanda e sentimento do mercado transforma tudo isso de ativos estáticos e ilíquidos em algo líquido e negociável. Aqui estão mais dados para lhe dar uma ideia de quão grandes são esses mercados: INSTANTÂNEOS DE MERCADO O mercado global de Trading Card Game (TCG) está avaliado em US$ 7,8 bilhões e deve crescer para US$ 11,8 bilhões até 2030. Deve-se ressaltar que a demanda do TCG é cíclica, impulsionada pela liquidez e pelas condições macroeconômicas. Diminuindo o zoom, o mercado global de anime foi de US$ 81,96 bilhões em 2024. Aqui, o notável é o domínio do Japão, que responde por mais de 40% desse número. A Associação de Animações Japonesas (AJA) relata que a indústria de animação do Japão gerou ~ US$ 22 bilhões em 2023. (Outros dados da Precedence Research) No início, mencionei domínios, e você ficará surpreso com o tamanho desse mercado. Um mercado que registrou 378,6 milhões de domínios em 2024, com diferentes fontes (Straits Research, Market Data Forecast, por exemplo) avaliando o setor em torno de US$ 2,4 bilhões e projetando um forte crescimento graças ao marketing digital e ao crescimento do comércio eletrônico. É uma indústria que tem sido (quase) completamente ilíquida; ou você possui um domínio ou não. A tokenização interromperia completamente esse setor, permitindo propriedade fracionada, mercados secundários e empréstimos garantidos por domínio pela primeira vez. E os domínios são, na verdade, um grande trunfo a ser tokenizado. Eles não são especulativos, pois têm utilidade real na infraestrutura da internet. E eles são nativamente digitais, o que torna a emissão e o gerenciamento muito mais simples, sem pontes on-chain off-chain ↔ confusas. Resumindo: os projetos focados nesses RWAs "pouco atraentes" estão resolvendo problemas reais de liquidez em mercados estabelecidos. A maior parte da atenção à tokenização (incluindo a minha, tbh) vai para crédito, tesouros e outros ativos principais. Mas há um mercado consumidor enorme e inexplorado de ativos que as pessoas já querem possuir e negociar. ESTUDO DE CASO RECENTE: CADEIA OASYS @oasyschain é um EVM L1 que expandiu seu foco de jogos puros para uma cadeia RWA/IP de nível de consumidor. Um aplicativo de destaque em seu ecossistema é o @TCGSTORE_io, que permite aos usuários comprar Pokémon e outras cartas colecionáveis populares diretamente onchain. Um mercado como esse poderia plausivelmente liberar ~ $ 200 milhões / ano em vendas de cartões; a uma taxa de aceitação de 1,5%, são ~ US$ 3 milhões/ano apenas em comissões de negociação. Além disso, vale destacar a tração que estão obtendo nos outros setores, principalmente no mercado japonês. A equipe anunciou recentemente uma colaboração com a GATES, Inc. (uma empresa imobiliária japonesa), com um plano de tokenizar US$ 75 milhões em imóveis em Tóquio. A mesma empresa também delineou planos para tokenizar até US$ 200 bilhões em propriedades, quase 1% do mercado do Japão. Isso também é bastante interessante, pois o mercado imobiliário do Japão tem sido historicamente difícil para os investidores globais acessarem devido ao atrito regulatório, complexidade legal e barreiras linguísticas. Isso exigirá que eles satisfaçam os requisitos regulatórios, por isso é preciso ver a longo prazo como as coisas vão evoluir. Muito provavelmente, mais empresas seguirão com iniciativas semelhantes e pressionarão os reguladores a flexibilizar as regras e permitir um acesso mais amplo. No geral, isso reflete o que está acontecendo nos mercados pré-IPO, outra área enorme e pouco explorada que provavelmente crescerá rapidamente nos próximos meses. Se você estiver curioso, aqui está um mergulho mais profundo: A TECNOLOGIA A arquitetura Oasys se assemelha à de outras redes (@RaylsLabs, @avax, por exemplo), adaptada para instituições que podem criar seu próprio ambiente, atendendo às suas necessidades: • Hub Layer (L1): Uma cadeia pública de EVM que atua como a camada de liquidação para todo o ecossistema. • Verse Layers (L2s): Rollups autorizados e específicos do aplicativo com base na pilha de OP. Cada operador do Verse controla quem pode implantar contratos e quais transações são permitidas. Uma escolha chave de UX de "Verses" é que eles não têm gás para os usuários. A operadora patrocina o gás e recupera os custos por meio de taxas de aplicativos, compartilhamento de receitas ou outras formas. Para criar um desses L2s, você precisa apostar 1M+ $OAS (atualmente ~$11.000). Por que essa configuração funciona: As empresas obtêm regras personalizadas e uma experiência de usuário mais suave em seu próprio L2, enquanto o Hub permanece enxuto. Isso mantém a taxa de transferência alta e permite que o ecossistema seja dimensionado horizontalmente sem congestionar a rede principal. CONSIDERAÇÕES FINAIS Em última análise, o próximo grande passo para a tokenização não é mais títulos onchain (ou pelo menos, não apenas isso), é IP e outros ativos de consumo "exóticos" que as pessoas já possuem e negociam. À medida que o mercado amadurece, espere mais redes construídas para esse fim (idealmente sem que os fundadores saiam cinco meses após o TGE). A Oasys é um exemplo dessa mudança: se continuar integrando o IP e transformando-o em mercados secundários ativos, o volante é óbvio: Mais criadores/emissores → mais coletores → maior liquidez → mais criadores/emissores → mais receita.