Powell tem estado muito infeliz ultimamente, sendo retirado e repreendido por Trump todos os dias. 😂 O mercado aqui já está ansioso o suficiente, e o presidente de lá acha que não cortou as taxas de juros diretamente para zero. Você sabe, depois da epidemia, a situação foi finalmente corrigida, e Trump humilhou publicamente Powell enquanto impunha tarifas ao mundo. Como resultado, esse cara apenas o carregou, e ele foi muito profissional, e ainda cumpriu as instruções do Fed. Mas acho que Powell pode realmente ser a única escolha certa para Trump. Então, novamente, ele falará na Conferência Anual do Estado de Wyoming nesta sexta-feira, e todos estão olhando para saber se ele vai derramar água fria. Preços atuais do mercado agora: A probabilidade de um corte de 25 pb na taxa em setembro é de cerca de 80% A probabilidade de um corte de 50 pb na taxa é de cerca de 3% A probabilidade de não haver corte na taxa de juros é de cerca de 17% É como olhar para o spread STG/ZRO quando eu era arbitragem antes: 25bp=0,80 ⇒ preço esperado principal 0pb = 0,17 ⇒ prêmio de risco Em outras palavras, o mercado quase acredita que as taxas de juros serão cortadas, mas ainda há espaço para um corte de 17% sem taxas. Essa parte do prêmio reflete que os investidores estão preocupados que Powell jogue água fria em seu discurso, lembrando a todos que não tomem os cortes nas taxas de juros como uma certeza. Combinando inflação e emprego: O IPC ficou em grande parte em linha com as expectativas O PPI superou as expectativas (a pressão de produção ainda está lá) Enfraquecimento dos dados de emprego (aumento das razões para cortes nas taxas) Aqui uma atração é formada: Fraco emprego → cortes nas taxas de apoio Teimosia inflacionária → evitar cortes agressivos nas taxas Portanto, os cenários prováveis são: Powell não negará diretamente o corte de taxa de setembro, mas usará a linguagem para alertar contra o otimismo excessivo, sugerindo que apenas um pequeno corte de 25 pb será considerado, não os 50 pb desejados por alguns no mercado.