TL;DR: Quel est le projet ? @multiplifi est un protocole de rendement DeFi cross-chain qui offre un rendement durable de 8 à 12 % par an sur des actifs tels que le Bitcoin, les stablecoins et les actifs RWA (or, obligations d'État) qui traditionnellement ne génèrent pas de rendement. - Utilisation de stratégies delta neutres (arbitrage spot-futures, optimisation des taux de financement, etc.) - Création de "vrais rendements" sans exposition à la direction du marché - Les utilisateurs déposent des actifs → reçoivent des xtokens portant intérêt (xUSDC, xWBTC, etc.) → capitalisation automatique quotidienne - Support pour Ethereum, Avalanche, BNB Chain Pourquoi est-ce important ? - Multipli résout le problème des actifs non générateurs de rendement comme BTC et ETH sur un marché d'actifs natifs de 1,8 trillion de dollars. - Intégration de stratégies financières traditionnelles dans la DeFi → accessible à tous - Collaboration avec des hedge funds comme Nomura et Fasanara Capital pour tokeniser des stratégies delta neutres - Levée de fonds de 21,5 millions de dollars auprès de Pantera, Sequoia, Elevation Capital, etc. - Capture simultanée de deux mégatendances : tokenisation des RWA + rendements durables État des tokenomics - Pas encore de lancement de token (prévu pour fin 2025, tokenomics détaillées non divulguées) - Actuellement, un système de récompense basé sur des points (ORBs) est en cours → accumulation d'ORBs lors du dépôt et de la détention de xtokens - Les ORBs pourraient avoir une possibilité d'airdrop rétroactif, mais la quantité totale, la structure de distribution et le mécanisme de gouvernance sont indéterminés Différenciation par rapport aux concurrents - Pendle : basé sur la tokenisation des futures/rendements, TVL de 12,5 milliards de dollars - Yearn : farming automatisé, TVL d'environ 500 millions de dollars - Convex : optimisation des LP de Curve, TVL de 1,2 milliard de dollars - TVL de 79,74 millions de dollars (à partir de septembre 2025) Différences : - Rendement 3 fois plus élevé sur BTC et ETH (8 à 12 %) - Pas de risque de perte impermanente par rapport au farming LP - Renforcement de la conformité basé sur des partenariats institutionnels - Support RWA + évolutivité cross-chain Principaux risques - Smart contract : risque standard DeFi présent. Cependant, des audits multiples ont été réalisés par Shieldify, ChainRisk, etc. + revue trimestrielle - Réglementation : risque réglementaire lié à l'intégration des RWA → restrictions pour les utilisateurs américains et canadiens - Contrepartie : dépendance à un dépositaire (Ceffu), atténuée par un règlement quotidien des profits et pertes et une diversification - Risque de marché : la stratégie delta neutre présente des risques de variation des taux de financement et de base, mais a prouvé sa stabilité par des tests rétroactifs de plus de 4 ans - Risque de liquidité : cycle de retrait de 7 à 14 jours, retrait partiel minimum de 10 000 $ → contraintes de liquidité État actuel - TVL : 79,74 millions de dollars - Distribution hebdomadaire des revenus : environ 123 000 à 159 000 dollars (à partir de septembre 2025) Évaluation globale : un projet qui offre des rendements stables sur les actifs Bitcoin, stablecoins et RWA grâce à l'intégration de stratégies financières traditionnelles et de la DeFi. Cependant, des retards de retrait, une dépendance à la contrepartie et des risques réglementaires nécessitent une surveillance continue.