宏观压力拖累比特币跌破79,000美元，但固定收益市场资金流出或构成中期利好 5 月 17 日，比特币周五在 82,000 美元遭拒后急速回落，跌破 79,000 美元，走势与美国小盘股指数高度同步，显示宏观因素是本轮下跌的主要驱动力。罗素 2000 指数涵盖的中小企业资本成本较高，对利率走势更为敏感，比特币与该指数的高度相关性表明，市场目前将比特币定性为风险资产而非避险工具。比特币永续合约资金费率周四一度深度转负，周五维持在接近 0% 的水平，多头杠杆需求持续缺席——该指标已连续数周低于中性阈值 6%，多次冲击 82,000 美元均未能提振市场信心。 宏观面的压力接连叠加：中美会谈结果令市场失望，除承诺未来三年加快美国农产品出口外，双方未达成任何具体关税协议；与此同时，伊朗战争持续拖累市场情绪，过去一周布伦特原油价格从 99 美元跳升至 106 美元，进一步加剧通胀压力。此外，经通胀调整的席勒市盈率显示，标普 500 指数目前仅比 2000 年 1 月互联网泡沫顶峰低约 5%，整体市场风险偏好明显收缩。 然而，固定收益市场的大规模抛售或为比特币提供中期支撑。日本 10 年期国债收益率升至逾 20 年来最高水平，欧元区 10 年期国债收益率也跳升至 3.18%，创 15 年新高。分析认为，为应对经济衰退风险，各国央行可能被迫注入流动性，而从固定收益流出的资金最终或将寻求其他资产配置，比特币有望从中受益。