伊朗的牌，油价的顶 伊朗议会高调宣称“永久控制”霍尔木兹，油价应声跳涨。但这次“控制”到底是什么？ 不是封锁。框架里藏着开放航道、逐步降低军事部署、设立危机热线等条款。伊朗要的是“主权认证”，不是“断航”。 特朗普那头，美军凌晨还在轰炸阿巴斯港，航母战斗群最高战备。边打边谈，谈的是措辞，打的是底线。 所以本轮油价顶部，由三重天花板决定。 第一重，地缘恐慌溢价。当前布伦特在100美元附近，已含部分风险定价。若冲突实质性升级——海峡布雷、油轮袭击——溢价可推至110-120美元区间。 第二重，供给替代弹性。多国护航已部署，油轮改道虽增加成本但不至于断供。这层缓冲垫压住了2008年级别的油价暴涨。 第三重，宏观衰退对冲。加息概率逼近60%，消费放缓，需求端疲软会主动给油价降温。 我的判断：布伦特在105-115美元区间筑顶，除非伊朗彻底关闭海峡。而伊朗最不可能做的，就是自己掐断自己唯一的谈判筹码。 #美伊谈判：伊朗宣称掌控霍尔木兹